近日，平淡的债市掀起一阵狂欢。
中国最知名的公司之一——华为投资控股有限公司（简称华为）首次在内地债券市场发债！
1
华为拟发两期中票募集60亿元
据中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具注册系统显示，华为投资控股有限公司（简称“华为”）提交了2019年度第一期/第二期中期票据的注册材料，在境内首次发债。
两期发行规模各30亿元，期限均为3年；第一期的主承销商为工商银行，第二期的主承销商为建设银行，而根据工行、建行关于推荐华为发行中票的函，华为可注册的最大中票发行规模为300亿元，其中，工行推荐其注册发行不超过200亿元，建行推荐其注册发行100亿元。
2
华为缺钱吗？
根据票据募集说明书显示，华为可谓“不差钱”。
近三年及2019年上半年末，公司的货币资金余额分别为1254.82亿元、1572.65亿元、1840.87亿元和2497.31亿元。2018年末货币资金较2017年末增加268.22亿元，增幅为17.06%；2019年上半年度末货币资金较2018年末增加656.44亿元，增幅为35.66%，主要因为公司基于流动性管理需要，持有的货币资金随业务规模增长，保障业务需求。
此外，从华为官网披露的财务数据显示，2015-2018年，华为经营活动现金流分别为523亿元、492.18亿元、963.36亿元和746.59亿元。不过，2018年经营活动现金净流量较2017年减少216.77亿元，降幅为22.50%，主要因为2018年加大了研发投入，并且适当增加库存。
从资产负债率来看，近三年及2019年上半年末，华为公司资产负债率分别为68.41%、65.24%、64.99%和65.21%，呈现小幅波动趋势，相对稳定。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对中证君表示，华为是我国最优秀的科技企业，华为经营状况非常好，现金情况良好，资金面比较充足，这次发债也是扩大公司融资渠道。
3
既然不缺钱，那为何要发债？
华为首次内地发债，是两笔、总计60亿元、期限3年的中期票据，用途是“将用于补充公司本部及下属子公司营运资金”。
业内好奇的是，看似不差钱的华为，为何要发债。
一种猜测是融资利率。根据募集说明书，华为的融资成本并不算高。担保类贷款中，截至2018年末，人民币贷款占比最高，利率在4.41%~4.90%，而LPR实施之前的1-5年期基准利率4.75%。与之相比，9月11日，3年期中期票据（AAA）收益率为3.39%。
信用借款中，美元借款占比最高，利率在3.57%~4.50%。不过，美元融资利率在走高，境外的美元贷款通常根据伦敦银行间同业拆借利率（Libor）加点报价，根据央行货币政策二司调研组今年2月调研，美元Libor 2018年以来持续走高，加点后的美元实际贷款利率相应走高，优质企业境外美元贷款成本已从去年底的3.1%左右上升至目前的4.1%左右。
也有市场分析人士认为，华为发行债券主要有两个目的，一是打通融资渠道，有备无患；二是展示肌肉，给利益相关者信心。
对于此次募资用途，9月11日晚，华为公司对多家媒体回应称，已经正式提交发债文件，将首次在中国境内发行公募债券。此举为优化资本架构，以确保公司财务稳健。此次发债所获资金将用于ICT基础设施建设。
华为称，中国境内债券市场快速发展，目前市场容量全球第二，债券融资已成为中国境内重要的融资渠道之一。公司通过境内发债打开境内债券市场，将进一步丰富融资渠道，优化整体融资布局。
华为表示，公司运营所需要的资金主要来自于企业自身经营积累、外部融资两部分，以企业自身经营积累为主（过去5年占比约90%），外部融资作为补充（过去5年占比约10%）。公司经营稳健，现金流充裕。
两期评级机构为联合资信评估有限公司，主体长期信用等级和债项评级均为AAA。联合资信主体长期信用等级划分为三等九级，联合资信认为，公司主体偿债风险极小，本期中期票据的偿还能力极强，违约风险极低。
图片来源：华为募集说明书
联合资信还列出了华为的七大优势。例如，拥有通信业界完整的、端到端的产品线和融合解决方案，在基础研究、专利规模、底层技术支持、5G技术及标准制定等方面构建了显著的竞争壁垒和规模优势，规模效益和客户资源优势显著等。
4
机构投资者蠢蠢欲动
最后，对于蠢蠢欲动的机构投资者来说，就只剩下一个问题了：到底会发到什么样的利率水平？
对于即将要登场的华为中票，债券圈已经有固收人士高呼“票面利率高于国债多少不知道，但期待史上最强全场倍数”，而类似的呼声不绝于耳。
科普一下，全场倍数越大，说明大家的投资意愿越强，对该债券的认可度越高。
有市场人士猜测，2019年以来，所发行过的普通3年期MTN，最低簿记利率为3.35%，分别是19汇金MTN013、19中建材MTN003和19三峡GN002，发行时间均为2019年8月。
我们拭目以待！
来源：21财闻汇（jiayou21cbh）综合21世纪经济报道、中国证券报、中国基金报、券商中国、第一财经资讯等
现已入驻
今日头条、腾讯企鹅号、搜狐号、新浪看点、一点资讯、界面、网易、虎嗅网、钛媒体等平台，
覆盖商业财经核心受众群。
推荐阅读：（点击下方蓝字）
重磅头条：数商大会 / 2019（第13届）苏商领袖年会 / 2018世界智能制造大会 / 2018（第六届）苏商大会 / 2018数字江苏峰会 / 第三届金茉莉 / 2018苏商领袖年会 / "系统思维"报告会 / 大健康产业峰会 / 2017世界智能制造大会 / WIMS名城会 / 十九大报告 / 苏商产融家指数报告/ 云南游学
苏商讲坛：沙钢沈文荣 / 红豆周海江 / 金箔江宝全 / 远东蒋锡培 / 英达科技施伟斌 / 著名经济学家樊纲 / 对话牟其中 / 亚洲知识管理协会院士陆德 / 工信部原部长李毅中 / 著名经济学家郎咸平 / 南京大学教授钱志新 / 知名财经评论员叶檀 / 吉利李书福 / 格力董明珠 / 亨通崔根良 / 徐工王民 / 扬子江船业任元林 / 扬子江药业徐镜人 / 波司登高德康 / 南京大学范从来
一学六会：走进好孩子集团 / 走进中亿丰 / 问道光芒集团 / 苏商·栖霞书记区长面对面 / 苏商·镇江市长面对面 / 走进阿特斯 / 问道江苏天成科技 / 走进阿里巴巴 / 走进永钢集团 / 走进长电科技 / 走进胜利精密 / 走进大亚科技集团 / 走进隆力奇集团 / 宿迁企业家苏南名企行 / 走进扬子江药业 / 走进徐工集团 / 走进中南集团 / 走进淮海控股集团 / 走进爱康集团 / 走进银宝控股 / 问道常盛集团
连线苏商：格力董明珠 / 亨通崔根良 / 建华建材王刚 / 新海石化范建民 / 金箔江宝全 / 福中杨宗义 / 罗莱薛伟斌
END
本文来自投稿，不代表本人立场，如若转载，请注明出处：http://www.souzhinan.com/kj/107648.html