中芯国际在过去一年业绩股价同时爆发，但市值和A股比起来还排不上号

在香港上市的中芯国际是中国半导体领域最重要的明星企业，大基金、大唐集团、紫光集团都是股东。

2019年中芯国际业绩、股价突飞猛进。第三季度利润暴增334%，股价从年初的6块多涨到16块。

中芯国际搞的是芯片行业最难的一个环节：芯片制造，代表了国内最高技术水平。但目前市值仅为700多亿港币，早被A股的韦尔、闻泰、汇顶、兆易甩在了身后。

港股和A股，总有一个是错的。芯片股到底有没有泡沫？

芯片是个投入大、更新快的产业，一将功成万骨枯，赢家通吃

贸易战让国人首次见识了芯片短板的痛处。但芯片其实是个苦哈哈的行业，中芯国际的毛利率也不过20多点，比起制药、酿酒差远了。芯片设计毛利率高一些，兆易创新也就40上下。

芯片和面板行业一样，需要持续的资金投入。在我看来，也要复制面板行业的发展路径：搞热股市，方便企业融资，烧钱搞技术，实现技术突破，全行业产品降价，造福消费者。

但投资者是很难在面板企业上赚到钱的。大基金不是来陪散户炒股的，人家赚钱的逻辑也和散户不一样。

“虽然热情在其他行业都是一种必不可少的品质，但在投资领域，几乎都会招致灾难。”

对芯片企业的技术突破，我们欢欣雀跃。对于一年十倍的估值泡沫，我们只能说，牛市是导致散户亏钱的最大原因。

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