过去十年来，比特币（BTC）一直是最有趣的资产，链上分析可以证明这一点。自成立以来，直到2020年第一季度，比特币的价值增长了超过1,000,000％，从0.05美元攀升至10,000美元左右。但是，也确实，比特币或与此有关的任何其他加密货币在其短暂的历史中曾经历过严重的衰退或萧条。至少，自从比特币于2009年金融危机爆发以来诞生以来，它还没有全部面临。
今天，我们旨在探索一些可转化为采用率的关键指标。我们的目标不是专注于技术分析本身，而是研究链上指标并了解它们如何影响BTC的当前和未来价格。
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我希望您能像我渴望告诉您的那样兴奋地发现导致比特币价格上涨的因素。准备在新的咆哮的2020年代深入探讨比特币的未来吗？
本文由Pedro Febrero撰写，由Quantum Economics的创始人兼首席执行官Mati Greenspan和《福布斯》高级撰稿人兼Quantum Economics内容副总裁Charles Bovaird进行了主要的共同编辑。
像专业人士一样进行链上分析
首先，让我定义“链上分析”的含义。我们将不关注价格和传统技术分析技术，而是研究本机存储在区块链上的所有数据。
此数据包括（但不限于）：
- 每个区块的详细信息（时间戳，费用，矿工奖励，区块权重，地址，用户等）
- 每笔交易的详细信息（发送和接收地址，每笔交易中转账的金额，剩余地址，封锁时间等）
- 智能合约调用和使用（主要用于以太坊和基于以太坊的代币）。
换句话说，正在使用链上交易量来判断是否实际使用了加密资产，以及何时以及如何影响其价格和价值。
我认为，我们不仅可以粗略地衡量加密货币网络的整体使用情况，还可以使用链上交易数据来确定谁在使用比特币，他们如何使用网络以及何时某些指标指向牛市或熊市。
总而言之，我们的目标是将关键的区块链指标转化为价格升值指标，以便我们可以使用它们来预测重要的价格走势。
我们正在研究什么指标？
一个很好的起点是所有直接链接到区块链的变量。最初，我们正在研究可用的四个最基本但最关键的链上指标：
- 地址-每个地址所持有的金额，持有该金额的时间长度以及个人行为。
- 交易，如数量，转移的金额和总交易量。
- 未使用的交易输出（UTXO），例如，持有人的利润百分比，创造的总价值和花费的总价值。
- 区块—如区块高度和区块重量，或总区块链和单个区块的实际大小（以字节为单位）。
由于我们希望对三个不同的组进行全面分析，因此还有很多其他指标将被合并在一起：交易数据，交易所和市场数据以及采矿和费用数据。
比特币交易数据
我们将要分析的第一个链上数据点与交易数据有关。我们的核心重点是交易数量和交易量，以及这些指标与比特币价格升值的关系。
查看上面显示了从2010年到2020年2月的每天交易量的图表，我们可以很快看到趋势是非常积极的。一些重要的要点是：
- 2017年12月，交易量达到每天接近490,000的峰值。
- 交易数量在2017年8月初达到每天约132,000个交易的低点，然后在2017年12月中旬达到约500,000个交易的峰值。
- 截至2020年2月，每日交易额超过30亿美元。
- 每日交易额从2018年4月的10亿美元的低点增长了200％以上，而同期价格仅增长了2％左右。
从数据中非常清楚的是，价格与交易价值之间的相关性似乎正在恶化。过去，每日交易价值或多或少地根据价格增长，而今天这种相关性似乎不再那么重要。因此，价格增长和每日交易价值增长之间的差异似乎正在增加。
为了证明我们的观点，让我们看一下比特币的总转移量。
我们注意到以下内容：随着价格上涨，总销量也随之增加。但是，由于达到相同的美元等值需要更少的比特币，因此我们可以期望增加价值的交易减少或减少价值的其他交易。
如预期的那样，在看涨时期，价值呈指数增长，而看跌时期的总价值则显着下降。
因此，就交易数据而言，我们得出的结论是，尽管比特币交易总数一直在稳步增长，但交易量似乎更加不稳定，这意味着比特币的当前价格是投机性的。
比特币地址数据
比特币地址显示了BTC持有者的行为。我们将要研究的主要数据是活动地址的数量以及每个地址的容纳量。这些指标可以帮助我们了解人们在牛市和熊市期间的表现。
我们需要查看的第一个图表是活动地址的数量。它不仅显示出人们普遍的兴趣在增加，而且从2017年底的高点到现在的跌幅并不太大。从本质上讲，活动地址的数量下降了约25％，而同期的比特币价格却下降了66％。
这表明，加密货币的长期用户几乎不关心价格波动。
此外，让我们将以上内容与总地址数进行比较。您如何看待非零余额地址的增长？
如果您回答“指数式”，那将是正确的。
如果这条趋势线提醒你的冠状病毒，也被称为COVID-19，传染率，这是因为它是相当类似的。每年，地址总数几乎翻了一番。
即使此度量标准无法与活动用户数相关联，也可以清楚地显示正在使用多少网络。
否则，创建的地址数量不应太大。此外，让我通过查看两个其他指标来最终确定地址部分：持有一个BTC的地址数量和持有超过1000 BTC的地址数量。
上图显示了持有一个以上BTC的地址数量。看来增长率每年增加一倍。有趣的是，自2017年12月价格高峰以来，持有一个以上比特币的地址数量已增加近10％，从718,000个增加到787,000个。
这只是意味着更多的人想要持有一个比特币。
机构投资者人数呢？您认为他们对买卖比特币感兴趣吗？让我们来看看。
上图显示了持有1,000多个比特币的地址数量。我们可以清楚地看到，即使在2017年和2018年出现抛售，但随后机构仍在购买。沉重。
自2019年初以来，持有1,000多个BTC的地址数量增加了50％以上。本质上，它从不足1,750个地址增加到近2,250个地址。
自2019年以来，可能没有多少人有能力购买如此数量惊人的比特币。因此，从概率上讲，此类地址很可能与机构相关。
一般来说，您个人认为鲸鱼代表聪明或愚蠢的钱吗？如果您回答“聪明的钱”，那么您已经制定了一个策略：遵循它。
总结本节，我已经展示了总地址不仅在数量上而且在价值上都在增长：拥有一个以上比特币的持有人的数量每年几乎翻一番，拥有1000多个比特币的机构的数量增加了自2019年以来超过50％。
比特币UTXO数据
至少在我们看来，未花费的交易输出或UTXO的数据是值得研究的最有趣的信息来源之一。首先，它有助于我们了解比特币持有者的长期行为，这非常有用，因为我们的目标是预测何时购买和何时出售。
UTXO显示已收到BTC且之后未花费的地址。
让我们从Hodl Waves图表开始。
要阅读以上图表，请允许我使用Unchained Capital自己的定义：
“彩色带显示了存在的比特币的相对比例，该比例在图例中指示的时间范围内最后交易。底部较暖的颜色（红色，橙色）表示最近进行交易的比特币，而上方较冷的颜色（绿色，蓝色）表示长时间未进行交易的比特币。”
图表的主要兴趣点如下：
- 持有三到五年，或者五年或更长时间的发烧友数量一直显示出最快的增长速度。在撰写本文时，这两个组合起来代表了所有比特币地址的20％以上。考虑到令牌的寿命短，这么多人已经持有了这么长时间，这真是令人难以置信。
- 价格升值高峰总是伴随着大量抛售。在此期间，持有比特币不到一年的地址数量大大增加了。在撰写本文时，在过去的12个月中，约40％的地址已交易了比特币。
因此，我们可以预期的是，聪明的钱将在熊市期间积累，并在牛市季节出售。就像我在上一点中得出的结论一样，当我们调查持有超过1000个BTC的地址数量时。
比特币区块数据
在结束本文之前，我们想最后了解一下比特币区块链数据。这次，我们将讨论块。
我们认为起点应该是街区重量。每个块平均容纳多少数据？为了回答这个问题，我们将转到Bitinfocharts的朋友那里，Bitinfocharts是区块链图表的最佳存储库之一。
比特币的块重或比特币区块链中每个块的字节数目前为1.2兆字节，已达到最大值。
区块大小在2017年末和2018年初达到峰值，随后许多交易所和其他主要参与者采用了隔离见证（SegWit），如下所示。数据显示SegWit的采用率正在增加，它从块头中删除了签名数据，从而为其他事务释放了空间。
通过观察这些数据，我们发现真正有趣的事情是它似乎与上图相关。
从2017年10月开始，SegWit开始被采用。如今，超过50％的玩家使用隔离见证地址。与此同时，区块大小在2017年末开始下降。
因此，比特币似乎正在进一步改进其工作机制，从而允许每个区块进行更多交易。这样的改进可以容纳更多的用户，这可能有助于进一步的采用。
最后，让我们看一下块的高度，它增加了前面的块。
该数据表明，在过去十年中，不仅比特币区块链一直在不间断地工作，而且已创建了600,000多个区块。
此外，最后一次价格触及区块高度线时，发生了大规模的牛市，使BTC从不到0.01美元升至近8,000美元。
如果历史押韵，我们可能会看到比特币在2021年末，2024年年初和2027年末达到新的高位。
结论
通过查看与比特币交易，地址，UTXO和区块相关的一些关键指标，我们得出结论，我们进入了令人兴奋的几年。
可以说，这最新的价格下降了比特币低于$ 5,000的CoinMarketCap提供我们最后的机会购买低于$ 10,000 BTC。特别是由于减半即将来临。因此，让我总结一下本文的发现：
- 交易不仅在增加，而且转移的金额也在增加。在过去十年中，对价格升值的影响相当积极。
- 总地址的数量以及虚拟货币和精明货币所拥有的数量正在增长。因此，对价格产生了积极影响。
- 持有大量比特币的人只在峰值附近卖出，这意味着在跌至新高之前，没有进一步下跌的空间。
- 块越来越满，新技术允许每个块添加更多事务。
安全交易！
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