3月19日，中国移动发布业绩报告。2019 年营运收入 7459 亿元，同比增长 1.2%；净利润 1066.4亿元，同比下降 9.5%。2019 年全年资本开支 1659 亿元，其中 5G 相关投资 240 亿元。
同时中移动发布2020年资本开支计划，计划2020年总体资本开支1798亿元，同比增长8.38%，其中5G相关投资1000亿元，同比增长316.67%。
从行业逻辑来看，流量持续提升，2019 年中国移动用户手机上网流量同比在 90%，手机上网 DOU 达到 6.7GB。
5G 用户流量提升明显，2019 年 12月单月 5G 套餐用户 DOU 达 16.9GB，还是在网络尚不成熟、应用尚未孵化的背景之下，未来流量增长的趋势有望进一步超预期。而对应的数据中心、光通信等相关基础设施势必持续推进。
从需求看，新基建一再被提及，5G 有望成为新基建第一枪。同时，5G 的建设将进一步促进数据中心、人工智能、物联网等科技创新和基础设施建设。
另外，从中移动的2020年投资计划来看，投资重点非常明显。
2020年规划的1789亿的资本开支里，移动通信网的投资883亿元，占全年资本开支的 49%，同比增长7.68%；传输网投资519亿元，同比增长15.33%，业务支撑网275亿元，同比增长15.06%，土建动力及其他121亿元，同比下降19.33%。
传输网投资成为新亮点，光通信产业链将受益
中国移动在2020年的传输网资本开支将达519亿元，同比2019年的450亿元增长约15%，实现了自2014年以来的首次正向增长。
这主要是因为5G网络的部署，将带动中国移动在基于光通信的SPN网络设备（5G移动通信的专用承载网）方面的投资。因此，光网络设备以及光模块制造商将迎来利好。
光通信产业链
光通信具有较高的技术壁垒，目前传输设备领域呈现寡头竞争的市场格局。
其中日、韩、美等国家技术领先，前五大厂商占据了全球72%的市场份额。
光通信产业链包括：芯片、器件、模块成品、光纤光缆等。如图：
在产业链中，生产过程是将光芯片等组件先制造成为光器件，再将光器件封装为一个光模块。然后应用于光传输设备，通过承载网、传输网，服务于下游客户。
芯片和器件将是未来产业发展的重点。
其中光芯片技术含量最高，而高端光芯片的核心技术被国外芯片厂商掌握，主要依赖美日等国家的进口。
光芯片：技术壁垒最高，国内急需突破。
光芯片是模块中价值量最集中的环节，在光模块中成本占比30%-50%，高端产品中占比甚至能够达到50%-70%。
国外大厂占据高端光芯片90%以上市场份额；国内光芯片厂商以10G 及以下产品为主，光迅科技、华为海思、海信宽带、云岭光电（华工科技参股）等可以量产10G及以下光芯片。
光芯片是限制光模块供货能力的主要因素，下游大客户对产品快速交付能力要求高，拥有自主芯片厂商能够确保产品供货速率。
毛利率方面，由于光芯片占据模块约30~70%左右成本，上下游垂直一体化的厂商能获取更高的毛利率。
厂商：海外Finisar、Lumentum等具备完整的芯片+模块能力;
目前国内具有成熟光芯片制造能力的厂商主要有：光迅科技、昂纳科技、海信宽带（未上市）。
光器件：集中在中低端领域，全球市场份额低
我国上游主要光器件企业在全球市场占据的份额仅为13%左右，国内现有的光器件产品主要集中在中低端领域，同质化比较严重。
根据是否需要外加能源驱动可分为光有源器件、光无源器件；包括激光器、检测器、放大器、分路器、耦合器、连接器等多个品类，每个品类又存在繁多的型号。
目前国内主要集中在无源器件，主要厂商有：光迅科技、昂纳科技、天孚通信、华工科技、博创科技。
光模块：需求快速迭代，国内厂商开始崛起
目前中国光模块厂商占据全球超20%市场份额。
10G以下速率光模块方面，国内厂家已经完成了从芯片到模块的国产替代。
10G/25G/40G/100G光模块方面，光迅科技、中际旭创、海信宽带、华工正源等国内厂家已经实现全系列产品的覆盖，模块设计能力和封装工艺成熟;
400G光模块方面，中际旭创、光迅科技、海信宽带、新易盛均已在OFC2018推出样品及解决方案。
厂商：国内有中际旭创、光迅科技、新易盛。
中际旭创是100G数据中心模块领导者、背靠谷歌；
光迅科技是中国首个具有光芯片能力的厂商；
新易盛全产品线高度垂直整合。
最后说一下光通信的光纤光缆，属于通信电缆，5g最开始就是光纤光缆启动，铺设光纤光缆，相当于修铁路。铁路修好了，就没它什么事了。
所以光纤光缆概念股——亨通光电，是2017年的大牛股，涨幅超过100%，但接下来的几年就处于震荡下跌过程中。
作者：投资小哼
免责声明：文中所有观点仅代表作者个人意见，对任何一方均不构成投资建议。
版权保护：著作权归原创作者所有，欢迎转发并注明出处。
本文来自投稿，不代表本人立场，如若转载，请注明出处：http://www.souzhinan.com/kj/343835.html