拼多多崛起后，中国第三大电商的名头就从唯品会变成的拼多多。
自从2015年唯品会的股价冲上30.72美元的高价之后，就开始扭头一路向下，在电商的黄金周期里，很多垂直类的电商都遭遇了难以跨越的瓶颈。
2017年底，腾讯携手京东8.63亿美元（约合60.5亿元）投资唯品会，当时唯品会的股价从8美元一路上涨至19美元。然而，腾讯和京东的入股并没有让唯品会的股价一直走牛，相反在18美元左右的价格徘徊了三个月之后，唯品会的股价再次一路向下，一直跌到了4.3美元才止跌。
从2017年起，直播+电商的模式就开始流行。
得益于这种模式，很多的直播平台和短视频平台一跃成为了“新电商”。再加上头部的虹吸效应，中部和尾部的老牌电商倒闭的倒闭、艰难度日的艰难度日。曾经那个火遍全网的聚美优品，在经历过假货风波之后，影响力也是一落千丈，股价更是掉到2美元。
如今，聚美的网红创始人陈欧始终忙着追逐共享充电宝、短视频等风口项目。不幸的是，他的好运气似乎用光了，现在的他更像是一个过了气的网红，微博上4300万的粉丝，每月的阅读却没有过一千万。
当然，垂直类电商的问题并不是陈欧一家的问题。你可以问问你身边的人，你有多久没有上唯品会了？
流量红利已经悄然远去，电商市场早已进入了“存量博弈”的时代。以前竞争比拼的是速度，现在更多的是企业的综合实力。
电商的江湖变化太快，如果两个电商企业存在竞争问题，基本上一年就可以高下立判。如今，阿里、京东、拼多多三分天下，综合电商的模式要由于垂直类电商，在这些综合类电商的挤压下，蘑菇街、聚美等几乎是“销声匿迹”。
比起蘑菇街、聚美，唯品会的日子显然要好一些。但是，现在它的位置依然比较尴尬。
2017年底，腾讯以6.04亿美元入股，股权占比7%；京东以2.59亿美元入股，股权占比5.5%。从当时的他们入股的股权占比来看，唯品会当时合理市值应该保持在90亿美元左右。时间仅仅过了一年多，唯品会目前的市值却只剩下了45亿美元。
按照巅峰时期的股价计算，唯品会只有当时的五分之一。从表面来看这是市值的反应，但是从内核来看，这是唯品会商业模式遭遇天花板具体体现。如果你觉得还是对比不清晰，可以贴出一张阿里股价的走势图，结果就一目了然。
唯品会本来是可以翻盘的，可是却意外的错过了机会。京东、腾讯、唯品会三方合作成型于2018年一季度，按照三方协定，微信钱包将流量入口开放给唯品会，京东也通过自己的APP和京东在微信的购物入口给唯品会提供支持。
后流量时代，谁掌握了流量入口，谁都掌握了电商的命运。京东和唯品会可以将腾讯的流量利益最大化；而京东主要是3C和家电，主要是以男性为主；唯品会则以美妆和服装为主，80%以上用户为女性；三方的合作本来是一个共赢的局面，但是意外的是，这宗生意并没有带来想要的效果。
腾讯一直也有电商梦，但是一直不得章法。除了唯品会，腾讯也投资了拼多多，从结果来看，腾讯算不得输，但是也没有赢。
去年京东一直比较低沉，尤其是受到刘强东事件影响之后。唯品会线下仍然是一个短板，尤其在阿里大力发展线下之后，唯品会的压力也会越来越大。
去年，抖音、快手等短视频平台的火热，很大程度上分散了聚合的电商生意。未来唯品会面对的将不再是阿里，还有众多的短视频平台。当然，为了解决这种问题，唯品会也做出了相应的努力，比如花费29亿元拿下彬彬商业，通过对于彬彬商业旗下的奥特莱斯的收购一定程度能弥补线下的短板，但是从实质上可能作用并不是很大。
如今，唯品会已经连续26个季度实现了盈利，这样的成绩在互联网企业里着实是比较优秀，但是不断下跌的股价就是市场资本对唯品会的态度。因为除了净利之外，唯品会其他的数据环比都呈现了下降的趋势。
至于，唯品会能否回到市值的巅峰，且在等上两三年，可能答案就会显现。
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