在10年前，中国电商迎来了发展的一个高峰期，除了阿里、京东、当当，一大批新的电商平台创立。学习京东卖3C家电产品的库巴网、易迅网，在2006年相继成立；主打服装品类的凡客在2007年创立；2008年，一号店、唯品会、乐蜂网诞生；2010年，主打美妆产品团购的聚美优品创立。这几年，可以说是中国电商百花齐放的时代，各路创业者一起带动电商进入发展的巅峰。
在这里面，大多数都风光过一段时间，被资本市场看好。然而大浪淘沙，面对阿里、京东等强劲对手，基本上都败下阵来。库巴被国美在线收购，易迅网卖给了腾讯，后来又转给了京东；一号店先是被中国平安控股，后又被沃尔玛收购，最后又卖给了京东，三次易主，在高速发展过程中，主动权始终掌握在别人手里。乐蜂网1个多亿美元卖给了唯品会，在前段时间宣布停止运营，彻底告别。凡客曾是年轻人的最爱，疯狂扩张后，被高库存拖垮，2013年后就不行了，如今只是一个淘宝店的规模。聚美优品，曾俘获了多少女性，市值高达376亿元，因为假货事件就一蹶不振，如今市值仅剩下17亿元。
唯一的胜利者就是唯品会了，唯品会在上市后，一路高歌猛进，市值达到了150亿美元，成为了中国第三大电商平台，仅次于阿里和京东。不过，这两年拼多多快速崛起，与阿里、京东形成了三足鼎立之势，市值高达374.86亿美元，唯品会市值跌落到了61.89亿美元，蒸发近百亿美元。在电商平台排名中，跌落到了第五名，不敌三强，以及苏宁易购。
其实，唯品会各项数据都不错，2019年Q2营收227亿元，同比增长9.7%；净利润8.135亿元，同比增长19.3%，营收和利润都保持了增长，最关键的是连续27个季度保持盈利，由此倒推来算，唯品会从2012年第四季度到2019年第二季度，都是处于盈利状态，这比亏损十几年的京东强多了。那为什么市值还一路下跌呢？核心原因在于唯品会营收增速的下滑，从2013年的145.1%，下降到现在的个位数，这是市场不看好的主要原因。阿里巴巴市值一直居高不下，也是因为其体量如此之大，还能保持50%以上的增速。京东目前增速下滑也有点厉害，2019年第二季度降到了22.9%。
唯品会增长乏力，还得从它的经营模式说起。2008年，温州商人沈亚创立了唯品会。沈亚可以算做是富二代，父亲拥有一个电子仪器厂，沈亚大学毕业后就接班。后来他遇到了洪晓波，两人一起合伙卖手机配件，主要做外贸，最好的时候一年也能卖几个亿。不过到了2007年，这种生意就不太好做了，沈亚于是就寻找新的发展方向，一次偶尔的机会，发现妻子特别喜欢在国外网站购买大牌特价，于是，他就想到可以把这个模式搬到国内，将一些国外的品牌库存货，拿到国内以折扣价来出售，这就是唯品会的特卖模式来源。
唯品会这种特卖模式，虽然是国外的库存或者过季产品，但是产品质量好，款式新颖多样，很快吸引了一大批白领阶层的女性。加上当时还处于流量红利期，唯品会发展速度很快，员工从25人增长到3000多人，仓库面积也扩大到40多万平米。同时，在品类上也不断扩张，从服饰延伸到美妆、母婴、居家等多个品类，合作品牌超过万个，成为了中国最大的特卖电商网站。2012年，仅用4年时间就登陆美国纳斯达克，比阿里、京东上市都早两年。
之后的唯品会迎来了高光时刻，连续几年增速都超过100%。GMV从2010年的2亿，增长到了2018年的1310亿，翻了654倍。阿里翻了14倍，京东是165倍，苏宁易购是520倍，按这个来对比，唯品会是增长了最多的一家。营收从2013年的106亿，增长到2018年的845亿元。
面对电商流量红利的逐渐消失，竞争对手的不断涌入，唯品会也早就意识到自己增速的下滑，很早就开始谋求转型，以获得更多的增收方向。于是，先后进入了金融、生鲜社区店、社交电商、新零售等等领域，然而，一路不断尝试，并没有帮唯品会找到一个新的增长方向，反而浪费了很多时间和精力，最后不得不重新回归到特卖模式。
近些年，唯品会最重要的一个投资就是模仿京东自建品骏物流，到2018年底，仓储面积已经达到了300万平米。虽然物流对电商非常重要，但是连阿里巴巴都没有自建物流，因为投入的成本实在太高了，京东物流创立至今，12年都未能盈利，是一个很烧钱的项目。据了解，唯品会履约费用率为9%，京东的履约费用率为6%，也就是说京东的物流效率高很多。对于唯品会这样的体量，而且不像京东以大家电为主的平台，其实根本不需要自建物流。
自从宣布回归特卖后，唯品会把目光瞄准了线下，开设自营门店，目前已经进驻多个城市。另外，还花29亿元收购了线下奥特莱斯商业集团有限公司杉杉100%的股份，进军线下特卖市场。在流量上，唯品会也寻求了外援，引入了腾讯和京东两大股东，腾讯在微信九宫格给了一个位置，帮唯品会导流，京东也在平台推唯品会旗舰店。但似乎效果不太明显，两大巨头的扶持，并没有将唯品会带出流量困境，营收增长依旧缓慢。
对于唯品会来说，想回到市值的最高峰已经很难。面对阿里、京东、拼多多三大巨头的扩张吞噬，唯品会能否保持良好增长，持续盈利，还是一个问题。不过，作为温州商人的沈亚，向来以经营稳妥著称，至少短期内唯品会还是能够活得不错。
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