文/ 何己派 编辑/ 陈晓平
社交电商与家电连锁，黄峥和黄光裕两个本家走到了一起。
4月19日晚，国美零售发布公告，拼多多将认购其发行的2亿美元可转债，期限为3年，票面年利率为5%，股份转换价为每股1.215港元。若悉数行使转换权，拼多多将占有国美零售约5.62%的股权。
按照协议，国美全量商品将上架拼多多，大家电接入“百亿补贴”计划，旗下安迅物流、国美管家也向后者输出物流和家电后服务；拼多多则向前者提供消费大数据、平台流量等数字零售资源。
合作早有端倪，2018年，国美即入驻拼多多开设官方旗舰店，已积累近60万粉丝，在微波炉、洗衣机等多个品类获平台销量冠军，并完成物流系统对接开发。今年3月底，双方联合启动大促活动，一道主推3C家电类商品。
电商“三国杀”格局下，拼多多首次对外战略投资，锚定国美，显然是有考虑的：
其一，国美品牌资产和供应商资源积累多年，绑定这样大型的商户伙伴，有助淡化其“山寨”标签，提高品牌信任度，顺势延揽更多主流商户资源入驻；
其二，在物流、服务及线下资源，国美也可以提供助力，弥补拼多多在这些领域的短板，甚至不排除基于“拼购”两家探索新的线上线下模型；
其三，拼多多的年活跃买家数达到5.85亿，用户数潜力有限，正渴望介入3C家电这类高客单价产品，“百亿补贴”计划也开始向iPhone等品类倾斜资源，联姻国美，有利于强化3C家电品类的竞争力，确立起主流电商地位。
其四，共同开发三四线及以下市场消费人群。20日的电话会上，国美CFO方巍提及，国美计划再开2000家加盟店，大力拓展三四五线市场，线下布局可与拼多多客群有效组合，依托国美门店在3-5公里范围内建立相应的社群，拼多多能以裂变方式进行服务触达。
合作利好双方，实际效果是否真能如愿，还得打个问号，至少不必高估合作的价值。
2019年全年，拼多多GMV是人民币10066亿，国美零售GMV是1361亿元，两家的结合，在万亿GMV为单位的电商战场中，对现有格局不会有太多改变。今时不同往日，3C家电品类价格透明、销路广泛，大型连锁企业确实在丧失话语权，2019年，国美零售全年营收同比降幅达7.6%，传统家电3C业务表现承压，日子并不好过。
要害的是，两者的合作关系究竟有多强？2亿美元的可转债，相比阿里与苏宁超过280亿的股权联姻，量级小得多，也未直接入股，暗示两家的合作深度有限，处于“若即若离”的状态，如果成果有限，随时可一拍两散，进行切割。其实，即便阿里和苏宁，合作也主要局限在业务协同，战略层面各有打算，谁也不能左右谁。
即便被投资的国美，也不会随意站队。自2017年开始，国美的期望，已转为“家·生活”整体解决方案提供商，拥抱更多流量端口，接入拥有更多活跃用户的平台，做自己的生意是其最优策略，一个明显的例证是，国美同时进驻了京东。
不过，2亿美金是实实在在的，有助国美纾解手头的拮据状况，创始人黄光裕回归已在日程上，多点资金，多结交些伙伴，至少市场是欢迎的。
截至4月20日收盘，国美零售股价涨逾16%，最新市值为183亿港元。
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