于今年的1月时，我想跟大家分享一只我经常性提及个股阿里巴巴（9988.HK），阿里巴巴再度来港上市，无疑是刺激了港股市场；大家都阿里巴巴也非常熟悉，不用我介绍太多基本情况。
阿里巴巴回港上市初期
当阿里回港上市时，我曾掉以轻心，因开始时我看到它出现了四个Window down（与下跌裂口不同），我当时心态是想走势应会与美股同步。
但接下来可见出现了两个上升裂口，数天内把全部的跌幅绑起来了；
如果大家记得，我最喜欢用一个「绑」字，这堆利淡的都被「绑」了起来，然后就在一个平台后扶摇直上；
最令人惊讶的是后面的情况，居然在三日内出现了三个上升裂口，就算只是一个价值4万亿市值的公司，我也觉得是难以置信的。
所以，我认为大家在往后的组合中阿里巴巴或是不可缺的。
阿里的重要资讯
马云曾在2016年说过有五大趋势，现时实现也是很乐观的：新零售、新制造、新技术、新金融即新资源；基本上制造了一个阿里专属生态圈，亦很贴近公司的宣言「让天下没有难做的生意」。
因阿里运营电商及物流成功令中国的内需有所上升，还成功走向全球化，亦有云计算服务的大数据支援；虽现时云服务还未盈利，但回看这方面的收入增长约有60%之多，增长速度十分强劲，虽然支出亦不少。
不过回顾美国亚马逊及微软的云服务利润，占比也是很多，前者更是占过半利润，后者占30%左右；这个业务将来有望成为重要的盈利来源。
在新经济及新零售两个大趋势之下，阿里巴巴上季整体的按年增长约40%，预期增长保持不错；试想一下这市值庞大的公司增长速度为40%，可想而知为何阿里升幅惊人。
再加上有蚂蚁金服打新金融市场，整个基本面看起来十分强势；再者在贸易战的情况下，再美上市的中概股其实一直有被打压的感觉，为了保护这个风险，相信这类公司未来会逐步回归国内上市，相信这个也会是国策之一。
香港在处理同股不同权的问题后，阿里就是第一间回归的公司，第一间应有“省招牌”的效益，相信股价会受到支撑，或会带动其他“海归”（如：拼多多、网易等）回国上市。
除了“省招牌”作用外，第二要留意的是恒指公司提到「会就同股不同权及第二上市纳入恒指」，这几只新经济股有望染蓝，即找平时拖累恒生指数增长而下架的公司（如：中国神华、中信等）。
试想一下，我们不止看阿里巴巴，借助这两件事，成分股比重就会有所改动。
若恒指在包含了「ATM」（A：阿里巴巴、T：腾讯、M：美团）的情况下，会是如何？
外面投行的目标是280，如果真的升至280，可以想象到恒指走势会是如何。当然，愿景永远是最美好的，但不可排除这可能性。
上述说的这么美好，但其实也存在着一些下行风险，我们亦要提及因阿里有主要股东会作出减持行动；
早前一直都有此情况的就是Altaba（前身是雅虎），由于它自身有清盘的行动，在阿里未回港上市前也有减持，在阿里回港上市前，它持有9.4%股权，大约是500万ADS；在1月13日起3个交易日再减持200万ADS，相信稍后仍然会沽出减持，所以亦有少许调整出现；这是第一个炸弹。
第二个炸弹就是软银（Softbank），软银在阿里未在美国上市前已持有32%股权，一直不断的在逐渐减持， 比如在2016年减持2.49%，2017年减持0.7%，2019年减持2.8%；
现时还会不会继续减持呢？
我认为应该继续减持，因软银接手了WeWork，融资出现问题，加上生意好景不常，出现亏损。投资失利的还有Uber；所以在种种情况下，软银可能没办法不拿剩下阿里巴巴26%的股权变卖。
所以在这两个炸弹会牵引着阿里巴巴有下行风险，但大家不要过分关注这风险，因这些消息都是大家共知的；在此情况下，大家经过上次减持的报导后，市场大多都是去买入增持，现时是得到甜头的；到再次有减持消息时，相信亦会同样。
因为是很难得有一只好股票，是由于股东自身的因素而作沽出，跟阿里巴巴的业务是无关的，所以这些会是一个非常好的时机。总结一下，虽然有下行风险，但技术图表不错，
为何在云云的股票中要看好阿里？
其实三只股票「ATM」，在大家的组合中是最不可或缺；现时中美贸易问题，中国是十分注重内需，12月的消费数据为四万多亿，全年41万亿；
「衣食住行」中腾讯、阿里巴巴及美团就包含了「衣食行」，即大家日常消费选择基本在这三间公司，当中最大市值的就是阿里巴巴，所以投资组合中很难不持有，市况亦难以避免被这三只股票带动；
当然有一个前提是「ATM」都纳入到成份股中；如果属实，我相信香港的恒生指数会有另一个局面。
作者：张士佳·香港
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