在经济寒冬及移动互联网下半场的双重压力下，2019上市新经济公司的境况，总体来看并不乐观。
正所谓：“2019可能会是过去十年里最差的一年，但却是未来十年里最好的一年”。在“冷热”交织下的一年，资本市场依旧有可圈可点之处，既有重量级企业阿里巴巴在港股的强势回归，也不伐众多瑞幸、新氧等明星级创业公司的敲钟。
2019年上市的新经济公司们，境遇各有不同，个股分化严重。有不少企业，在“最好的一年”中高歌猛进，股价扶摇而上；也有很多企业，破发后一蹶不振，在“最差的一年”中，股价折戟。
那么，这些新玩家们在上市的光鲜过后，经历了怎样起落浮沉？暴涨和闪崩背后，有哪些因素在起作用？2020年，新经济公司在资本市场又会呈现哪些趋势？
▍2019 IPO：国内263家企业上市，新经济占半壁江山
根据IT桔子数据，从整体规模来看，2019国内共有263家企业进行IPO，其中新经济公司约有149家，占比达56%；从上市募资金额来看，新经济公司募资占比达到了70%，其中阿里巴巴在香港IPO募资金额高达880亿港元，并超额募资132亿港元，是本年度新经济领域募资额最大的企业。
近年来，随着国内资本市场的改革利好，新经济热门上市地点已发生明显变化。相比5年前，赴美上市是绝大多数互联网企业的选择，现在越来越的新经济企业选择回归国内A股和港股。
>>内地股上市：绝对数量居第一
2019年在上交所（含科创板）上市的绝对数量居第一，代表公司有金山办公、Ucloud等。从69只科创板新股票的7日内的上市表现来看，只有4只股票处于略微下跌，90%以上的股票均上涨，其中金山办公累计涨跌幅最高，达到260%；科创板股票平均涨幅50%。
>>港股上市：阿里巴巴撑起90%募资额
在香港上市的新经济企业有57家，典型企业有阿里巴巴、鲁大师、新东方在线。阿里巴巴凭一己之力，撑起了整个行业的筹资额。如果阿里巴巴2019年没有返港上市，港股TMT行业的募资额将暴跌超90%，港交所的整体募资额也将大跌超30%。若如此，港交所也将失去“全球新股集资王”宝座。
>>美股上市：新经济股价跑输大盘
在美国上市的新经济企业有云集、瑞幸咖啡、网易有道、跟谁学、老虎证券等。据智通财经APP统计，2019年，共计33家中国企业在美国资本市场IPO，募资金额共计247.65亿元，数量同比下降15.38%，规模同比下降58.01%。这33中国企业IPO后的表现来看，股价明显也跑输大盘。具体来看，只有9家股价站在发行价之上，24家失守发行价。其中，涨幅最大的是跟谁学、瑞幸咖啡和房多多，累计涨幅分别为108.56%、93.13%和19.38%。
▍2019年新经济企业IPO：谁受捧 谁失落?
从2019年登陆资本市场的新经济公司股价表现来看，二级市场似乎对顶着各种“第一股”光环的新物种兴致一般，炒作概念已经不奏效，持续改善营收净利表现是取得二级市场认可的不二法宝。
飙升榜
>>阿里巴巴：大象持续跳舞
2019年是阿里巴巴最风光的年份之一。在公司成立20周年之际，阿里巴巴再次登陆港交所，成为首个中美两地上市的互联网公司。资本市场反应热烈，目前，阿里股票首次突破6000亿美元大关，也是首家市值站上6000亿美元的中国公司。
在如此大的体量下，阿里巴巴仍然能够保持住在一个稳定的40%左右的增速。对于大体量基础上的快增长，张勇强调了阿里巴巴超过7亿的DAU“不止来源于一二线城市，更多的来自于低线城市”，对于低线城市的信心来自三个方面：商品种类、价格优势、提供不同价格区间的产品。从长线来看，提升用户ARPU值才是阿里巴巴保持增长势头的重要方法，其中，体系内产品互相导流是重要途径。此外，2019年的电商直播风口，淘宝直播也稳稳站在金字塔尖并引领风潮，以创新激发动力活力。
>>瑞幸咖啡：全球最快IPO公司
2019年5月17日，瑞幸咖啡在美国纳斯达克成功上市，成为全球最快IPO公司。不过，瑞幸咖啡敲钟上市的背后，一路伴随着“巨额亏损”、“无限烧钱”、“疯狂扩张”等争议。
尽管如此，瑞幸咖啡依旧依旧成为资本的宠儿。财报的巨亏、外界的质疑并没有让瑞幸停下扩张的脚步，2019年9月，瑞幸咖啡打出了新品类，将小鹿茶作为独立品牌运营并推出新零售合伙人模式，发力休闲茶饮市场和下沉城市。因为巨大的数据增幅，瑞幸在二级市场的股价表现成为众多新经济公司中的领跑者。
>>金山办公：稳扎稳打 厚积薄发
2011年，金山办公从老牌国产软件公司金山软件旗下拆分，开始了独立运营，主攻移动市场；如今在PC端WPS仅有40%的占有率，而在移动端却达到了90%以上。
2019年11月，金山办公正式在上交所科创板挂牌交易，上市后募资用途主要用于：WPS Office办公软件研发升级；办公领域人工智能基础研发中心建设；办公产品互联网云服务；办公软件国际化四个方向；同时金山软件还将分拆金山云，金山云将在美股IPO。
>>跟谁学：在线教育市场的黑马
跟谁学作为在线教育界的“新星”，与其他K12在线教育机构仍深陷亏损的“泥潭”不同，根据其最新发布的财报显示，其实现了连续六个季度的盈利。
与此同时，跟谁学旗下专注K12在线教育品牌高途课堂，发展势头也十分强劲，被市场誉为“在线教育的一匹黑马”。因此，跟谁学股价一骑绝尘，已经获得市场的高度认可。随着跟谁学二级市场股东结构的优化和流动性的提升，股价仍有上涨空间。
>>新东方在线：港股在线教育第一股
3月28日，在经历了独立拆分，新三板挂牌、摘牌后，背靠新东方集团的新东方在线在香港联交所主板挂牌，成为港股在线教育第一股。
新东方集团董事长俞敏洪在11月初的股东会上表示，采取循序渐进的战略，不追求先“圈地”。新东方在三至五线城市具有很好的品牌效应，可以利用这一优势。对于在线大班课在全国范围内的推广，新东方的思路也是如何减少战略性投入、增加收入。
失落榜
>>云集：“会员电商”之路不好走
云集成立于2015年5月，是由社交驱动的精品会员电商，上市前已完成两轮融资，总融资额约为10亿元。根据三季度财报数据，云集总营收为27.731亿元人民币，较上年同期的30.840亿元下降了10%，较上一季度的30.64亿元下降了9%；第三季度运营亏损为1.32亿元，相较上年同期的7471万元运营亏损涨幅明显。
云集的会员制电商“概念”在产品与服务体验层面并没有特别的优势，甚至相比于很多竞争对手来说它还存在着巨大的劣势。云集想要通过“会员电商”作为主打商业模式来走通自己的盈利之路注定十分坎坷。
>>新氧：政策对医美行业日趋严格
5月2日，“互联网医美第一股”新氧登陆纳斯达克，开盘报16.5美元，较13.8美元的发行价上涨19.57%。收盘，新氧科技报18.2美元，涨幅达31.88%，但之后股价逐渐下落。
12月，新氧发布了第三季度财报，营收同比增长79.6%，实现净利润3160万元，去年同期为亏损。财报数据并不差，但新氧的股价却一直没有明显上涨。在政策对医美行业日趋严格，竞争对手越来越多，刷单、医生资质造假等争议围绕的背景下，新氧对于资本市场的吸引力未有明显改观。
>>斗鱼：主播与流量恐继续下滑
7月17日，游戏直播平台斗鱼在纳斯达克挂牌，开盘破发，股价报11.02美元，较发行价11.5美元跌逾4%，尾盘拉升最终收平，此后股价一路下跌。
斗鱼2019年已流失了不少知名主播资源，主播张大仙跳槽虎牙、金牌讲师大司马停播等，以及包括青蛙、包子、久哥哥、神超等名气主播从斗鱼跳槽到对手平台。另外值得一提的是，斗鱼主播一姐冯提莫也已跳槽。斗鱼主播资源流失，随之而来的便是流量的大幅下滑。
>>36氪：媒体盈利模式想象空间还在探索中
11月8日，以科技创投媒体起家的36氪在纳斯达克交易所挂牌上市。上市首日，36氪开盘价12.58美元，较发行价14.50美元下跌13.24%。对于上市首日的破发表现，36氪CEO冯大刚表示，“没有预期到会破发”。
说实话，媒体盈利模式十分有限，36氪能拥有这样的成绩也很不容易。过去，媒体行业第一股虎嗅就选择退市了，将公司40%的资金用来扩大业务服务发展，并且寻找新的突破口来增加公司营收，降低在线广告营收比例。36氪募集到的资金，主要也是用来增强内容产品，进一步扩大客户群提升服务深度，提高数据分析和技术能力等。
▍2020年新经济上市机遇前瞻
尽管2019年给了不少投资者和初创公司一记重击，但2020年，市场很可能迎来转折机遇。
>>有盈利能力的企业，将更受到市场青睐
>>科技公司或选择2020上半年上市
>>通过烧钱获得市场份额的打法，正在逐渐失效
>>未来崛起的新玩家大概率是产业互联网企业
>>资本市场在期待蚂蚁、字节、滴滴等大型独角兽上市
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