阿里巴巴：市场情绪看涨估值上调，“买入”-热点指南

国泰君安证券(香港)12月24日发布研报，摘要如下：

电子商务参与者的大量补贴以及低线城市的消费增长推动2019年首11个月中国电子商务的GMV增长。2019年11月中国实物电商交易量达到人民币10,860亿元,同比上升19.1%，同比增1.3个百分点，中国服务电商交易量达人民币1,791亿元,同比上升11.2%。

要点：1）我们轻微上调2020财年至2022财年的收入预测。公司将继续加大投资，以换取更多低线城市的消费，因为低线城市的消费者对价格更敏感，对性价比高的商品需求更大。2）我们上调2020财年至2022财年的总运营费用率预测。3）我们下调2020财年至2022财年的非GAAP净利润率预测。4）公司于11月下旬在香港完成了二次上市。强劲的现金储备将支撑“烧钱”战略，进一步扩大每个业务部门的市场份额并维持高收入增长。上调目标价至235.00美元，并维持“买入”投资评级。尽管我们下调非GAAP净利润预测，但我们认为这始终是公司实现长期发展的战略。我们上调目标价至235.00美元，以反映中美贸易紧张局势缓和，以及市场情绪更加乐观。我们的目标价相当于33.7倍的2020财年非GAAP预测市盈率。

来源: 同花顺金融研究中心

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阿里巴巴：市场情绪看涨估值上调，“买入”

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