导语：不差钱、不差技术的京东物流正在加大力度争夺快递市场。顺丰也开始了大规模的扩张之路，同时投入巨资进行战略布局。而拥有了“三通”+百世的阿里会不会进一步将韵达收入囊中？
（图片来源：图虫网）
日前，国家邮政局发布了《2018年快递市场监管报告》。
从报告来看，2018年我国快递服务企业业务量达到507.1件，同比增长26.6%。快递业务增量为106.5亿件，快递业务量及增量均创历史新高。2010年-2018年，我国快递业务量年均复合增长率达46.9%，是同期国内生产总值增速的6倍以上。我国快递业务量超过美、日、欧发达经济体之和，占全球快递包裹市场份额的一半以上。
(图片来源：2018年快递市场监管报告)
2018年，快递业务收入超过6000亿元，达到6038.4亿元，同比增长21.8%。快递业务收入增速是国内生产总值增速的3.3倍，快递占国内生产总值的比重达0.67%，同比提高0.07个百分点。
(图片来源：2018年快递市场监管报告)
与快递行业蒸蒸日上的行情相对的自然是我国民营快递企业发展的强劲势头。2016年是快递企业的“上市年”，从圆通开始，中通、申通、百世、韵达、顺丰都接连在2016年至2017年间完成了上市,而这六家企业的上市之路又分为“借壳”和境外IPO两派。
“借壳”派：
圆通速递：资产出售+增发/换股
圆通速递于2016年10月18日借壳大连大杨创世股份有限公司(下称“大杨创世”)上市。
2016年3月23日，大杨创世发布公告称，公司拟通过向圆通速递全体股东非公开发行A股股份，购买圆通速递100%股权。本次交易前，大杨创世控股股东为大杨集团，实控人为李桂莲。本次交易实施后，圆通速递控股股东蛟龙集团将成为大杨创世的控股股东，圆通速递实控人喻会蛟、张小娟夫妇将成为大杨创世的实控人。
圆通速递借壳大杨创世分为三步：
第一步，原资产置出。大扬创世将截至2015年12月31日(评估基准日)的净资产作价123,400.00万元出售予圆通速递控股股东蛟龙集团和云锋新创，二者以现金方式支付对价。
第二步，发行股份购买资产，实现资产注入。大杨创世以7.72元/股的价格向圆通速递全体股东非公开发行A股股份，作价1,750,000.00万元购买圆通速递100%股权。本次交易完成后，大杨创世持有圆通速递100%股权。
第三步，募集配套资金。大杨创世向喻会蛟、张小娟、阿里创投等7名特定对象非公开发行股票募集配套资金。以10.25元/股的价格共计发行股票224,390,243股，募资总额不超过230,000.00万元。
2016年10月18日，大杨创世发布公告称，公司名称由“大连大杨创世股份有限公司”变更为“圆通速递股份有限公司”;英文名称变更为“YTO Express Group Co.,Ltd.”;公司注册资本由“330,000,000”万元增加至“2,821,229,621”元;经营范围变更为：国内、国际快递：从事道路、航空、水路国际货物运输代理业务;普通货物仓储;国内航空运输代理;汽车租赁服务;供应链管理服务。
申通快递：资产出售+增发/换股
申通快递于2016年12月30日借壳浙江艾迪西流体控制股份有限公司(下称“艾迪西”)上市。
根据艾迪西2016年12月26日发布的上市公告书来看，申通快递和圆通速递一样，也是“三步走”策略借壳艾迪西。
首先，原资产置出。艾迪西向UltraLinkageLimited出售公司截至评估基准日2015年12月31日所拥有的全部资产、负债，作价72,603.61万元，UltraLinkageLimited以现金方式收购。
资产置出后，艾迪西向德殷控股、陈德军、陈小英发行股份及支付现金购买申通快递100%股权。作价169亿元，其中，股份支付金额为149亿元，现金支付金额为20亿元。
最后，资产注入。艾迪西以为16.43元/股的价格向谢勇、磐石熠隆、艾缤投资等9名特定对象非公开发行股票募集配套资金4,799,999,937.15元。股份发行后，德殷控股成为艾迪西控股股东，陈德军、陈小英成为艾迪西实际控制人。
2016年12月30日，艾迪西发布公告称公司中文名称变更为申通快递股份有限公司，英文名称变更为STO Express Co.,Ltd.，英文简称变更为“STO”，申通快递有限公司成为公司的全资子公司。公司证券简称由“艾迪西”变更为“申通快递”,公司证券代码“002468”不变。
自此，申通快递算是完成了借壳上市之路。
顺丰：资产置换+增发/换股
顺丰控股(002352.SZ)于2017年2月24日借壳马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司(下称“鼎泰新材”)上市。
根据2017年1月20日鼎泰新材发布的公告显示，顺丰控股借壳上市采取的是“资产置换+增发”的模式。
鼎泰新材以2015年12月31日为基准日，将全部资产及负债与顺丰控股全体股东持有的顺丰控股100%股权的等值部分进行置换。本次交易拟置出资产最终作价7.96亿元，顺丰控股100%股权作价433亿元。两者差额425.04亿元，购买资产与置出资产的差额部分由鼎泰新材以发行股份的方式自顺丰控股全体股东处购买。
本次购买资产的股份发行价格为10.76元/股，鼎泰新材向顺丰控股全体股东发行股份的数量为3,950,185,873股。
购买资产后，鼎泰新材以不低于11.03元/股的发行价向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金，总金额不超过80亿元。根据募集配套资金上限和发行底价计算，本次交易募集配套资金所发行股份数量不超过725,294,650股。
交易完成后，王卫控制的明德控股持有鼎泰新材总股本的64.58%，明德控股成为鼎泰新材控股股东，王卫成为公司实际控制人。
2017年2月24日，鼎泰新材证券简称由“鼎泰新材”变更为“顺丰控股”，公司证券代码不变，仍为“002352”。
韵达：资产置换+增发/换股
韵达股份(002120.SZ)于2017年1月18日借壳宁波新海电气股份有限公司(下称“新海股份”)上市。
2016年12月15日，新海股份发布重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书。
报告书显示，新海股份以2016年3月31日作为评估基准日，将截至评估基准日新海股份的全部资产及负债与韵达货运全体股东持有的韵达货运100%股权的等值部分进行置换。
本次交易中拟置出资产作价67,400.00万元，拟置入资产作价1,776,000.00万元，两者差额为1,708,600.00万元。置入资产与置出资产的差额部分由新海股份以发行股份的方式自韵达货运全体股东处购买。
本次交易中，新海股份发行股份购买资产的股份发行价格为19.79元/股，拟发行股份数量为863,365,331股。本次交易完成后，聂腾云、陈立英夫妇及一致行动人直接和间接共持有新海股份总股本的69.97%。上海罗颉思将成为新海股份控股股东，聂腾云和陈立英夫妇将成为公司实际控制人
且此次交易还存在业绩对赌情况。根据新海股份与韵达货运股东上海罗颉思、聂腾云、陈立英、聂樟清、陈美香、桐庐韵嘉、上海丰科、桐庐韵科(下称“补偿义务人”)签署的《盈利预测补偿协议》，本次交易的利润补偿情况如下：
本次交易的业绩补偿期为2016年、2017年和2018年。补偿义务人承诺，韵达货运在2016年至2018年度承诺的合并报表范围扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润(下称“承诺净利润数”)分别不低于113,039万元、136,037万元和155,960万元。
2017年1月8日，新海股份宣布，公司中文名称变更为“韵达控股股份有限公司”，英文名称变更为“YUNDA Holding CO.,Ltd.”，公司证券简称变更为“韵达股份”。
纽交所IPO：中通快递(ZTO.N)、百世(BEST.N)
不同于上面4家快递公司的“借壳”，中通快递和百世选择美股上市。
2016年10月27日，中通快递以19.5美元/股的价格在纽交所首发上市，募集资金1,405,950,000.00美元。
2017年9月20日，百世以10美元/股的首发价在纽交所上市，募集资金4.50亿美元。
至此，我国民营快递行业中的头部企业基本完成资本市场公开上市事宜，快递行业竞争格局基本成型。
顺丰一枝独秀 阿里布局快递产业
资本邦对比以上五家快递企业2018年及2019年的经营数据发现，顺丰控股的业绩远超另外四家公司。
从财务数据来看，2018年圆通速递、申通快递、顺丰控股、韵达股份、中通快递、百世的营收分别为274.65亿元、170.13亿元、909.43亿元、138.56亿元、176.04亿元、279.61亿元;归属于上市公司股东的净利润分别为19.04亿元、20.49亿元、45.56亿元、26.98亿元、48.83亿元、﹣5.08亿元。
2019年首季度，圆通速递、申通快递、顺丰控股、韵达股份、中通快递、百世的营收分别为64.44亿元、45.07亿元、240.28亿元、66.85亿元、45.74亿元、68.75亿元;归属于上市公司股东的净利润分别为3.65亿元、4.05亿元、12.63亿元、5.67亿元、6.81亿元、﹣2.1亿元。
然而有意思的是，除却顺丰控股，另外五家企业中的圆通快递、申通快递、中通快递和百世背后的股东都有阿里的影子。
阿里巴巴布局快递产业已经很久了，最早投资的是百世，百世一直被称为是阿里的“亲儿子”。
据资本邦了解，百世快运成立于2003年，是一家国内大型民营快递公司。2010年11月杭州百世网络技术有限公司成功收购汇通快运，更名为百世汇通。
启信宝数据显示，阿里巴巴2008年6月18日就开始投资百世，从A轮一直投到上市前夕，中间还捎带上自己旗下子公司菜鸟网络一同投资。
公开资料显示，截至2019年2月29日阿里巴巴持有百世集团10,000,000股A类股，及94,075,249股B类股，一共持股26.8%，拥有46%的投票权，为百世最大的股东。
阿里对圆通的投资始于2015年。企查查数据显示，2015年5月15日，圆通获得阿里和云锋基金合计1亿美元的投资款。
圆通速递2019年第一季度报告显示，截至2019年4月25日，上海圆通蛟龙投资发展(集团)有限公司持有圆通速递51.05%股份，为第一大股东；杭州阿里创业投资有限公司持有圆通速递11.07%股份，为第二大股东；马云持股0.39076%的上海云锋新创股权投资中心(有限合伙)(下称“云锋新创”)持有圆通速递5.96%股股份，为第三大股东。
(图片来源：圆通速递2019年第一季度报告)
2019年5月5日，云锋新创减持圆通速递股份不超过56,000,000股，即减持不超过公司总股本的1.98%。减持之后，云锋新创掉出前五大股东席位，并且持股比例将低于5%，但杭州阿里创业投资有限公司仍为圆通第二大股东。
2018年5月29日，阿里巴巴联合旗下菜鸟网络以13.8亿美元的价格投资中通快递约10%股权。目前，阿里巴巴对中通快递持股约8.43%，为其第三大股东。
申通也是在2018年加入阿里，达成资本联盟。2018年5月29日，申通联合中通、圆通、百世以31.76亿元的价格入股菜鸟旗下子公司浙江驿栈网络科技有限公司(下称“浙江驿栈”)。
今年3月11日，申通发布公告称，阿里巴巴将投资46.6亿元入股申通快递控股股东公司德殷投资。7月1日晚间，申通快递股份有限公司发布关于公司控股股东持股结构变更的进展公告。据显示，申通快递大股东德殷控股已经将持有的德殷德润49%股权转让给阿里巴巴，并已经办理了工商变更登记手续，阿里巴巴成为持有德殷德润49%股权的股东。而德殷德润则持有申通快递29.90%的股份，申通快递第一大股东变更为德殷德润。
至此，申通、圆通、中通以及百世已经全部被阿里巴巴收至麾下。根据2019年第一季度报告显示，阿里系的四大快递2019年首季度营收合计约224亿元，净利润约12.20亿元，堪堪与顺丰打了个平手。
阿里、顺丰、京东三分天下?
京东与阿里巴巴一样，早就入局快递行业。
京东以自营仓库为中心建立了自己的物流系统，目前京东物流业务领域已经遍及供应链服务(仓储、运输、配送、客服、售后)、快递与速运(针对个人的京东快递、针对商家的京东速运到仓)、跨境物流(跨境直邮、保税备货)、云+科技服务(B2C行业电商储备、B2B行业传统储备、仓配一体化、数据智享)各个方面。这些年来，虽然京东物流一直亏损，但京东集团对京东物流的投资一直没断过，京东物流在物流行业的投资布局也一直在线。
扛不住投入与营收不成正比的压力，4月15日，京东集团董事局主席兼CEO刘强东向全体京东配送员发内部信，称要开始对京东物流进行改革。
6月24日，京东物流发起设立的首支产业基金——汇禾资本完成首期交割，基金规模15亿人民币，重点投资科技物流和智能供应链早期及成长期项目，预计将在今年完成全部募集工作。据京东物流CEO王振辉介绍，这是京东集团和京东物流发起设立的第一支人民币基金，也是京东物流唯一的人民币基金。
此外，京东物业管理集团JDPM曾与新加坡主权财富基金GIC在2019年2月共同设立京东物流地产核心基金(JDLPC)，双方协定该基金将从京东收购部分现代化物流仓储基础设施且京东将继续租用这些基础设施，总价值高达109亿元，目的是帮助京东释放这些资产的价值，并将收回的资金用于京东未来的发展。目前，京东已经收到JDLPC基金23亿元现金，预计交易将于2019年年内完成。
7月16日，京东快递宣布已经推出门店代寄服务，消费者有寄件需求时，除了可以等快递员上门取件，也可送至就近的代寄点。目前该服务已覆盖国内近百个城市，超5000家门店提供代寄服务。
很明显，不差钱、不差技术的京东物流正在加大力度争夺快递市场。顺丰也开始了大规模的扩张之路，同时投入巨资进行战略布局。拥有了“三通”+百世的阿里会不会进一步将韵达收入囊中?
快递行业“三大势力”鼎立而对的局面已经形成。谁能打破局面脱颖而出？市场只能拭目以待。
本文出品：资本邦 作者：五点
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