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投资教父阎焱:踏进创投圈25年,亲历中国创投草莽时代



“世界上有两种人,一种人可以做朋友,一种人可以做合作伙伴,仅有极少的人才能兼而有之。”


在中国创投圈,被称为投资教父的人并不多,阎焱是一个。

生于上世纪五十年代的他,经历过下乡、遭遇过饥荒,从插队到上大学,再到改革开放,出国留学,几乎每一个点他都踩得很好。

1994年,阎焱踏入投资圈。近二十年来,他经历了中国创投的启蒙、熬过互联网泡沫破裂后的寒冬、亲历上市窗口期与黄金时代,在一轮又一轮新的洗牌中带队前行。他以火眼金睛在投资领域纵横捭阖,助力马云和陈天桥这两代中国首富度渡过最困难的时期,与日本首富孙正义、商业大佬李嘉诚等展开商业合作,在收获丰厚回报的同时也交出了一连串漂亮的成绩单。

驰骋创投圈二十多年,他所投公司包括:汇源、盛大网络、完美时空、博纳影业、中粮我买网、北京科兴、车托帮、橡果国际、神州数码等。也许有人会觉得他很幸运,那么他为什么如此幸运?除了幸运之外还有哪些制胜法宝?


1.知青下乡,一年收入只有两毛七分钱


1957年,阎焱出生于安徽安庆。

1975年,他作为知青参与了上山下乡,到潜山县插队。农忙时,每天早上5点要起床干农活,一直忙到晚上九点才能休息。面朝黄土背朝天,阎焱开始直面穷苦的农村生活。辛苦劳作一整年,阎焱挣到了人生的“第一桶金”——两毛七分钱,落下了腰椎、颈椎的毛病。

身体上的劳累还是其次,一想到将来的日子,阎焱就会感到一阵恐惧,这种恐惧和一年两毛七分钱的收入关系不大,而是来自在这个陌生的地方待一辈子,由此产生的对未来的无法掌控感。

当时他有一个强烈冲动:离开这个地方。

为了离开农村,阎焱一直保持读书的习惯。1977年,恢复高考的消息传来,阎焱看到了改变命运的希望。在录取率仅有1%的情况下,阎焱考上了南航,学的是飞机制造。从此,生活像一副巨轴画般铺就开来。

大学毕业,阎焱被分配到某飞机制造厂。他一来就成了主管工程师,一干就造了当时中国最先进的“歼八Ⅱ改”战斗机。但他很快发现,在当官的面前工程师啥也不是,便认定了在中国要干成点事,一定要当官、能掌权。

1984年,满脑子“官迷”的阎焱听说北大社会学研究生只招4个人,学的是管理社会的大学问,便再次开挂考了进去,成了一代宗师费孝通的学生。结果又发现,社会学跟当官毫无关系。虽然失望,但他不后悔。他认为,在生命的关键时刻要勇于选择,如果不尝试,永远不会成功。

学霸的人生充满无尽机会。

1986年,普林斯顿大学教授Roger Michiner到北大讲课,极其欣赏阎焱的才华,还给他写了封推荐信。普林斯顿很快将其录取,又给了全额奖学金。这成了阎焱重要的人生转折点,他在普林斯顿追随着众多世界级学术大师,重新思考了人生中的很多问题。

1989年,他考入世界银行,拿到了人人羡慕的金饭碗。舒服日子没过几天,他又迅速嫌弃起这个官僚气息浓重的地方。

1992年,他加入美国知名思想智库哈德逊研究所,成为当时美国副总统、副国务卿的同事。他想通过战略研究影响美国政策,却发现一个中国人要干成这事几乎不可能。他再一次感到人生无趣。

此时,他曾经工作过的世界银行的老上司跳槽AIG(美国国际集团),向他抛出橄榄枝,极力邀请他加入刚成立的AIF(亚洲基础设施基金)。迷茫中的阎焱不禁仰天长笑:“人一辈子最好的事就是花别人的钱,那就是做投资啊!”

折腾了大半辈子,37岁的阎焱终于找到了为之奋斗终生的事业。


2.踏进创投圈,亲历中国创投草莽时代


1994年,阎焱加入AIG亚洲基础设施投资基金,担任该基金北亚和大中国区董事总经理,成为一名风险投资人。作为最早进入中国的一批外国风险投资机构代表,阎焱见证了国内创投的从无到有。

那时的中国创投尚处于草莽时代,IDG VC在中国还只是公司内部刚成立一年的投资部,27岁的沈南鹏还在美国,高瓴的张磊还在人大学习,经纬的张颖还没大学毕业,马云在还没开始做中国黄页英文网站,距离百度和腾讯的出现还有5年。

中国投资市场几近空白,鲜有对手,但阎焱也切实感受到了孤独,“国内大部分人管我们叫皮包公司,你说你做风险投资,大家也搞不清楚。你说你有钱,别人也见不着。” 这是阎焱对90年代初在国内做风投的回忆。

所以,阎焱想要找到靠谱的项目把钱花出去,显然并不容易。

1998 年,被誉为“中国风险投资之父”的成思危先生提交了《关于借鉴国外经验,尽快发展中国风险投资事业的提案》,这就是后来被认为引发了一场高科技产业新高潮的一号提案,风险投资由此在中国进入了高速发展时期。

1999年,美国经济出现波动,互联网泡沫破裂,而亚洲经过1997年危机也出现了问题。当时他是基金里最年轻的合伙人,就被派到亚洲来做整个亚洲的头,从华盛顿搬到了香港。

1999年10月,中海油在香港和纽约上市失败,正经历最大的艰难时刻,因为中海油有对海上油气资源独家的勘探权和开采权,阎焱非常看好这家公司。

但是,当他将中海油项目报给投委会时,竟然被否了。这群投资老炮表示一百个不相信:“公司这么好,为什么上市会失败?肯定有问题!”这种荒谬逻辑让阎焱极度郁闷。

被否定的阎焱遇到了时任美国国际集团顾委会主席的基辛格。基辛格跟阎焱开玩笑,“嘿,年轻人,发生什么事了?我从没看过有人像你这样沮丧。”“Henry,我的一个项目被投委会否决了。但你想一想,如果美国有一家公司,对全美所有海上石油、天然气有独家勘探和开采权,这家公司值多少钱?

就这一句话,基辛格就听明白了。

中海油项目在基辛格的推荐下顺利进行。3年后,中海油成功在纽交所上市,2亿的投资变成6.8亿,成为阎焱投资案例中的经典。

2001年,在AIF扑腾了7年的阎焱,为基金带来了可观的账面回报,也成为最年轻的基金合伙人。但他对复杂官僚的投资决策过程深恶痛绝,渴望更自由的机会。

当时,日本软银和美国思科筹建十亿美金,要做全球最大的互联网基金,并在全球招CEO。他们需要招一个亚洲人,而且要管过十亿以上的基金,最后找到了阎焱。于是,阎焱成了软银亚洲基金的总裁。


3.投资盛大,一战封神

2003年,盛大因为中国互联网泡沫陷入了最艰难的境地。投资者纷纷要撤资,盛大还和韩国的公司产生了纠纷。

那个时间节点上,《传奇》未火,外人看不懂它的模式,况且当时互联网泡沫被刺破的阴霾依旧挥之不去,人人避而远之。但阎焱看出了些许门道,他坚决看好盛大的模式和团队,甚至向董事会表示,愿意用自己的钱一起投资,以证明巨大的投资价值。

阎焱的信心并非空穴来风,他深切了解盛大的商业模式。它赚钱的游戏都是租来的,投入的是强大的网络服务,拥有的服务器比新浪、网易、搜狐三大门户巨头还多。另外,盛大“最困难”时,账面现金都高达2亿,引入投资只是为了上市……

在阎焱的坚持和游说下,2003年3月,软银亚洲为盛大投入了4000万美元。“这是互联网领域当时单笔最大的投资(2004年前),同时也是持股比例最少的投资——4000万美元仅持股21.5%。”陈天桥回忆说。

对于这笔投资,软银亚洲预期是“7年10倍”的回报率。2004年5月,盛大成功在纳斯达克上市,募资1.52亿美元。8个月后,软银亚洲成功在股价高位退出,退出资金达5.6亿美元!

从投资到退出仅花了20个月,风投以14倍的回报退出,这一战绩成了中国MBA的经典案例。“互联网财阀”软银亚洲借此声名大振,阎焱一战封神。

软银在盛大的成功退出,第一次让全世界资本市场意识到:在中国做风险投资是可以赚大钱的。业内将盛大视为一道分水岭,此后,风险投资在中国进入了春天。

而盛大对于阎焱的另一个意义是,投资盛大的成功是其离开软银亚洲,创立软银赛富的导火索。

2005年,阎焱从软银亚洲独立成立了软银赛富,开启了属于自己的投资时代,掀起了中国VC独立风潮。阎焱“闹独立”还能不跟软银伤和气,就此在业界确立了江湖地位,有了“中国VC教父”的名号。

赛富独立事件也标志着“VC独立运动”的开始。阎焱之后,IDG开始独立融资;吴尚志离开了中金创立了鼎辉;徐新离开霸菱投资创办今日资本;张磊也离开纽交所创建高瓴资本。

软银赛富独立募资,第二期6.4亿美元、第三期11亿美元,连华人首富李嘉诚都来捧场。赛富的投资主要瞄准创业中后期,此时企业大部分已稳定盈利,很快能上市。赛富自律性很强,他们不争抢风口,就怕赌输在“飞猪”身上,所以社交网络、团购大火时他们统统绕着走。

“世界很大,赚钱的机会有的是,不要担心错过什么。”阎焱始终记得李嘉诚的谆谆教诲。


4.他与孙正义一起,帮助马云渡过难关


作为中国顶级风险投资人,阎焱经常四处游走,接触新的人、想法和技术,捕捉既能改变社会、又能赚大钱的好机会。最重要的是,他敢于讲真话,哪怕刺耳难听也毫不避讳。人们总有听君一席话、颠覆世界观之感。

正是因为说话直爽,为他引来了众多非议。但他只是说真话、办实事,不在乎别人看法,更不怕得罪人。他认为,只有发现别人话语中的合理部分并善于应用,才是真正的聪明人。

当然,阎焱口中也有“正能量”。

他认为成功的创业企业有大致相同的DNA:一是参与市场足够大;二是商业模式可复制、能扩充;三是盈利模式清晰;四是有核心竞争力;五是管理透明制度化;六是专注;七是对现金流和商机有良好把握;八有杰出的企业领袖。其中最重要的,就是要有个聪明、好奇、有想象力、包容天下、能化繁为简、具有传教士精神的杰出领袖。

在阎焱眼中,马云算是企业领袖代表人物。

2001年11月,阎焱在香港接到了孙正义的电话:你一定要帮帮马云,他没钱啦。孙正义忽悠了几个日本银行家,包了架飞机飞到杭州。没想到马云更鸡贼,在西湖上租了条船,整整忽悠日本银行团两小时,跑都跑不掉,直到拿下几千万美金才放过。

马云激情的演讲给阎焱留下了深刻的印象。“马云是真的相信他在做一件伟大的事情,他相信这件事情能够改变人类。尽管他那个时候工资都发不出来,自个儿连肚子可能都填不饱。”阎焱说。

阎焱曾被问到VC如何去改变创业者和创业公司,“投资人和企业家的关系,永远即是相互辅佐又是一个相互制约的关系。”这是阎焱与所投企业的相处之道。

下乡知青、飞机设计工程师、社会学学者、世界银行研究员、研究外交政策的博士、投资人……在阎焱的人生道路上,从来都不甘平庸。他尝试的多,体验的多,感受的也多,日渐练成杀伐决断的冷静,甚至有人说他“够冷酷”。

“所谓冷酷,就是同时要保持非常冷静和高度理性,不能为某些表面的东西所诱惑。”阎焱的一位朋友曾这样描述。

这种冷静与理性在两点上被贯彻得最为彻底:第一,不信情怀;第二,不信风口。

“作为职业投资人,很重要的一点是在投资决策中屏蔽感情”;“世界上有两种人,一种人可以做朋友,一种人可以做合作伙伴,仅有极少的人才能兼而有之”;“投资必须绝对理性,按照程序一步步推演”;“这是一个典型的结果导向性行业,赚钱是王道”。

他刻意让生意与生活泾渭分明,感情永远被锁在谈判间的门外,上不得沙场。

在创投圈,风口无异于“飞上天”的捷径。阎焱面对诱惑却丝毫不为所动。即便在团购炙手可热,人人都想分杯羹时,赛富也选择冷眼旁观。电商来袭,他们仅投了两家优质公司。

在阎焱眼中,投资是一个聪明人的行业,你必须是真懂。投资人每天会接触很多东西,比如上午谈了一个IT、互联网的项目,下午去谈生物化学的东西,晚上再去看一个新材料的东西。也许一个人不可能全都懂,但是一定要具备快速学习的能力。两天的时间,你要把这个行业主要的东西全部掌握了,你即使不能掌握,也要知道在哪能找到这个行业最关键的专家,你可以去找到它最重要的信息,这种快速学习的能力是非常重要的。

从1994年开始做投资,到今年是阎焱在风投界的第25年。如今,60多岁的他,依然活跃在创投的舞台上。

或许未来的几年、十年,会有一批投资界大佬从坚守二十多年的舞台上退出来。即便如阎焱所说,他热爱风投行业,“每一天太阳升起的时候,都是新的一天”,也总有一天会成为年轻人的幕后导师。而他,有那么多的人生故事与创投传奇可以讲给创投新秀。

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