今年港股游戏股的表现整体不佳，腾讯表现平平，而明星股IGG则跌跌不休。
刚刚登陆港股的FriendTimes(6820.HK)尤甚，上市后股价一度跌至接近一半。
固然，游戏股的业绩可持续性一直备受投资人的关注，但是低估值背后往往是较高的安全边际以及较大的反弹力度。
对于这家之前在业界一直比较低调的游戏公司，是否存在戴维斯双击的机会？
一、定位女性向的行业龙头
FriendTimes，是一家定位于女性向游戏的游戏开发商、发行商及运营商，开创了女性向古风游戏的新品类，也算是中国女性向游戏的头部玩家了。
在游戏行业传统的男性撑起一片天的格局下，能找到适合女性玩家的细分市场，实属不易，创意值得赞赏。
目前的主营游戏有四款，都是古风题材游戏，主打女性向市场。
资料来源：招股书
女人心如海底针，女性玩家的偏好常常是男性游戏开发者所难以理解的。对于女性向游戏，不可用传统的思路去思考，行业内有着不为人知的护城河，能挖掘女玩家的需求，绝非易事。
当然，游戏是否受欢迎还需要用数据来评判，从四个游戏的流水曲线看，表现优异。
熹妃Q传2017年上线，至今已运营超过两年，畅销稳定在40名左右，2019年的流水也保持稳定。
资料来源：七麦数据
熹妃传和宫廷计手游2019年业绩依旧稳定。
资料来源：七麦数据
总体看下来，公司的几款产品生命周期比市场预想中要长，一般的手游生命周期8-12个月，而公司的几款产品都远超出这个水平并且仍旧保持平稳态势。并且，据悉《熹妃传》这个IP目前影视剧都还没有上线，在这种情况下能运营IP游戏到10亿流水，足见公司的运营水平。
而公司能挖掘这个细分市场，并且能做出运营周期这么长的产品，足以可见其眼光与实力。
二、市场的疑虑与偏见
公司上市以来股价表现未如理想。主要是投资者或多或少对公司发展存在一定的疑虑。
来源：招股书
大家也都看到，公司几款产品，也基本处于成熟期。
在多个渠道收集到的信息都略微不利的情况下，投资者自然担忧，再加上港股游戏明星股IGG业绩增长不再，今年大幅下杀，进一步加剧了市场对游戏股的恐慌。
但事实上，公司目前的增长速度是具有非常大潜力的。
公司在今年持续落实出海策略，将几款王牌产品带到台港澳、韩国、日本、北美及东南亚等市场，成绩非常不错，今年3月，公司的熹妃Q传就顺利登上韩国下载榜前列。
虽然是老产品，但是依旧掀起一股热潮，而且也受到了其他国家玩家的认可，从目前的数据看来，依靠海外市场的快速放量，公司2019年业绩将继续保持增长。
由于投资者往往难以关注到海外市场的运营状况，所以公司海外的高速增长，就被忽略了。
其实今年上半年就已经看出趋势了，公司海外收入正在大增。
资料来源：招股书
目前的公司市值21亿港币左右，利润3.3亿，利润倘若能增长20%至4亿左右，则年末估值不到5倍，可以说是两市中估值最低的游戏股。
不说股价会涨多少，按照目前的盈利水平，派息比例假如达到50%以上，则公司都会有超过10%的分红率。
即使公司的几款产品进入成熟期，但公司长周期运营的能力还是值得称道，熹妃传、熹妃Q传运营已分别超过4年及2年且流水依旧平稳，长周期的游戏往往随着时间的推移，净利润率越来越高(各项成本会不断摊低)，而从目前的经营趋势看，这几款老游戏也不至于突然大幅下滑。
所以对于公司来说，产品的长生命周期同样是值得估值修复的一大理由。
三、新游上市有望带动业绩上升
当然，新产品依然是必须的。所以，公司将在12月31日，推出自己的重磅产品《浮生为卿歌》。
该款游戏以模拟养成为特色，集捏脸、换装、社交等多重玩法，产品类型定位为古风和女性向的3D-RPG游戏。从目前反馈的口碑来看，场景画面、捏脸建模等方面做得相当精妙，对于女性玩家来说，外观视觉上有着相当的吸引力。
据悉，为了使游戏中角色、场景的表现更细腻逼真，FriendTimes此次针对《浮生为卿歌》手游研发，还在技术层面上罕见地运用了3D物理渲染技术，并在其所构建的古代虚拟世界中实现了天气系统和日夜交替。在男性3D游戏大作当道、女性游戏大部分仍停留在2D画面的中国游戏市场中，这一举动可以视为女性游戏向更高制作技术水平迈进的重要信号，并确保了该产品在竞争日趋激烈、内容日趋同质化的女性手游市场中的绝对优势。
目前该款游戏的官网在线预约数已超100万，TAPTAP评分8.7分，古风+RPG游戏，是公司的传统特长，这都说明这款游戏非常值得期待。
事实上，爆款往往是游戏股业绩的催化剂，比如之前业绩一塌糊涂的百奥家庭互动，就靠一款《食物语》短期的增长，就能让股价大涨3倍。一旦FriendTimes的新游戏也能取得成功，想必也会有不俗的行情。
来源：富途
除去浮生，公司依然有多元化的游戏储备，明年的新游都还值得期待，公司的成长性依然充分。
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四、结语
目前，港股的投资者们因为信息不足，暂时忽略了公司的成长，导致股价表现不佳，这不得不说是一个遗憾。
总体而言，短期内公司的业绩有保证，依旧保持正确的长期发展策略，还在前进的轨道上。IPO以来的大跌，更像是市场的过度反应。事实上，一旦业绩的成长得到证实，再加上公司若慷慨分红，股价一定不会是现在这般。
所以，公司的戴维斯双击，或许就在不远处，FriendTimes也许就是2020年的黑马游戏股。
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