在盛大游戏、巨人网络、完美世界、中手游以及空中网等游戏公司相继从美股市场成功私有化退市后，“遗留”在纳斯达克的畅游私有化退市计划也被提上议程。
9月9日，搜狐宣布已向其控股子公司畅游的董事会递交《初步非约束性要约》，提议现金收购搜狐尚未持有的畅游全部在外流通A类普通股，包括美国存托凭证（简称“ADS”）所代表的A类普通股，收购价格为每股A类普通股5美元，或每ADS 10美元。
值得注意的是，2017年5月23日，张朝阳曾对外表示，将收购畅游所有在外流通A类普通股和B类普通股，根据要约中提到的现金收购价格，每股A类普通股或B类普通股21.05美元，或每股美国存托凭证42.10美元。
收购价格大幅缩水
根据《初步非约束性要约》相关内容，搜狐提议现金收购尚未持有的畅游全部在外流通A类普通股，包括美国存托凭证（简称“ADS”）所代表的A类普通股。如果拟议交易得以完成，畅游将成为搜狐的间接全资控股子公司，完成私有化，畅游也将从纳斯达克退市。
由于搜狐对畅游拥有超过90%的投票权，根据开曼群岛公司法（修订）第233(7)条，本拟议交易可适用法定简易合并程序，由搜狐新成立的全资子公司与畅游进行合并。搜狐已告知畅游董事会，搜狐仅有意进行要约中提议的收购交易，无意出售已持有的畅游股份或参与任何包含畅游在内的其他交易。
据了解，2017年5月22日，张朝阳便曾向畅游提出《非约束性要约》，提议由张朝阳成立的一家收购实体收购公司的所有流通股，包括ADS股份。该要约显示，张朝阳拟收购畅游所有在外流通A类普通股和B类普通股，收购价格为每股A类普通股或B类普通股21.05美元，或每股美国存托凭证42.10美元。
值得注意的是，当时美国投资人TSG Capital创始人Jay Somaney曾坦言张朝阳“出价便宜”，质疑交易能否最终通过。
值得注意的是，2018年2月1日，畅游方面曾宣布，董事会收到董事长张朝阳关于私有化要约的邮件。在邮件中，张朝阳表示，提交这封邮件是为了重申对交易的承诺，并向董事会建议，他将重新评估最初要约中提出的价格。
一年多后，重新评估的价格终于“出炉”，收购价格为每股A类普通股5.00美元，或每ADS 10.00美元。与最初要约中提出的价格相比，新的价格缩水了三倍。据了解，提议的收购价格较畅游2019年9月6日收盘价溢价69%，较畅游在过去30个交易日中的平均收盘价溢价57%。
此外，搜狐预期，畅游董事会将成立一个由独立董事组成的特别委员会，对搜狐提议的交易进行考量，在外部财务顾问和法律顾问的协助下审议搜狐的要约，并代表畅游同搜狐进行谈判。
业绩下滑 畅游掉队
相关资料显示，畅游是中国在线游戏开发和运营商之一，前身是2002年7月成立的搜狐公司游戏事业部，于2007年底正式从搜狐分拆，并在2009年4月在纳斯达克上市精选市场，旗下有《天龙八部》《刀剑英雄》等产品。
外界普遍认为畅游业绩下滑的客观原因是游戏产品老化。据了解，《天龙八部》系列IP游戏是畅游的核心产品，至今仍系其主要的营收来源。2019年第二季度财报显示，畅游PC客户端游戏和移动游戏的总计平均月度活跃用户数为200万和270万，同比下降13%和16%，同比下降主要由于老游戏的自然衰减，包括《天龙八部》端游和手游。
此前，畅游曾尝试通过购买资产、增加营收来扭转营收结构单一的困局。在2011年通过收购国内网游开发商第七大道68.258%股权，抢占页游时期的红利。在2013年前后，畅游曾收购游戏媒体17173，5000万美元收购昆仑万维旗下的RaidCall语音62.5%股权；9100万美元收购海豚浏览器开发商百纳信息51%股权等等。
不过，畅游一系列的布局成效并不好。畅游2014年财报显示，畅游2014年的收入为7.55亿美元，仅增长2%；而其规模净利润为-338.1万美元，同比下降-101.3%。而在2015年4月，畅游签订一系列资产处置协议，其中包括第七大道业务以及畅游的一些海外业务。这些资产处置交易总对价大约为两亿美元。
此外，“买买买”并没有为畅游带来新的增长点。时至今日，网络游戏仍是畅游的最主要的营收来源。畅游发布的第二季度未经审计财务报告显示，其中，畅游总营收为1.19亿美元，网络游戏收入达到1.02亿美元，占比85.7%。
据了解，畅游2012年至2018年连续八年营收基本停滞不前，2012年-2015年间其营收始终徘徊在6亿-7亿美元区间，而在2018年则下降至4.86亿美元。此外，2018年，畅游的净利润仍在不断下滑，由1.45亿美元下降到8433万美元，甚至不及2008年的同期水平。
采写：南都见习记者 陈培均
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