4G升5G引发手机换机潮，从2019年三季度开始，智能手机出货量摆脱连续几年下跌阴影，手机产业链开始步入景气周期，上行通道打开。
据Canalys数据，2019年5G手机元年出货量预计可达1500万部，2020年可达1.64亿部，每年增长，到2023年可达7.74亿部，平均年复合率增长180%，手机产业链零部件头部制造公司值得投资者重点关注。
手机摄像头产业链有望迎来高速增长。光学创新蓄势待发，手机拍摄象素突破千万级别，广角镜头，潜望式长焦距应用，三摄，四摄渗透率提高，使镜头相关产业链业绩，较4G手机时代有个数量倍级增长。今年摄像头技术创新，华为的MATE30后置采用4摄，两颗40M,一颗低端8M，3D感测TOF镜头，前置32M,将手机摄像提升新层次。红米的Note8 Pro采用四摄，6400万像素，800万超广角镜头，200万景深，200万超微距镜头。
今年三季度智能手机三摄渗透率达到26%，双摄30%，四摄22%，未来三摄，四摄市场占用率会更高。
手机摄象头的结构清单，架构及成本
摄像头结构来看，主要包含镜头，基座Holder，红外波光片IR，CMOS图像传感器，PCB和FPC主要负责供电和信号传输，其中镜头和CMOS关键部件，决定成像清晰度和拍摄效果。
镜头由透镜，滤光装置，镜筒，镜头组成，由多片透镜组成，数量越多，成像越接近实物，但造 价更贵。
摄像头成本最大部分为图像传感器占比为一半，其次镜头占比20%，模组封装19%，马达6%，红外滤光片3%。所以图像传感头器，镜头，模组封装相对应制造商获利最大。
手机摄像头技术不断在更新，最初华为发明双摄，后置一颗管彩色，一颗负责黑白。苹果同年出出双摄，一颗长焦镜头，一颗广角镜头，从此双摄成为智能手机标配。今年华为推出三摄，四摄，手机成像越来越真实。
摄像头各组件主要上游材料及生产厂家
各组件中上游材料差异比较大，CMOS主要晶圆生产，韦尔股份全球第三大芯片商。镜头主要光学玻璃，在大利光学毛利达70%，上市公司联创光电。模组涉及覆板铜，毛利率相对比较低10%左右，上市公司欧菲光。
音圈马达基本日本公司垄断。红外滤光片成本占比3%最少，国内有欧菲光，水晶光电上市公司。
摄像头组件最有价值部分CMOS索尼占据市场最大，豪威是韦尔股份今年收购的子公司。受限于芯片片代工和封测产能的影响，芯片封测的晶方科技最大受益者。
CMOS图像传感器相关公司，产值最大，产能受限，经常涨价
全球CMOS公司中，索尼排名第一，市场占有率49%，几乎半壁江山。三星占有20%，豪威占有11.2%，中低 端低像素，目前48M送样，国产替代化优选。产业集中度高，前六大厂商占有91%全球份额。只有豪威没有自已芯片工厂，晶圆和封测需代工给台积电，晶方科技。
CMOS长期受限于产能，各公司均进行产能扩张，景气高时产能不足，行业景气低时产能闲置，有限扩张16%产能。索尼月供芯片11万片，折合成12寸晶圆，约75%销往中国。三星将DRAM生产线改为CMOS线，月供6万片，自用。豪威月供5万片，台积电，中芯国际代工。
CMOS产业链产能持续紧张，芯片，封测一直处在涨价状态中，在摄像头中占比产值最大，受限产能，难以满足日常需求，短期供需失衡，经常涨价，头部公司议价能力强势。所以是5G智能手机最受益的行业产业链，需重点关注。
重点公司介绍
韦尔股份：
公司主营半导体设计方面国产替代进程明显加快，TVS，电源管理芯片，射频产品达到国际先进水平，进入到国内知名品牌手机供应链中。代理半导体分销业务毛利下降，下半年景气回升。
北京豪威CMOS市场应用增长加速，国产化及行业地位，手机端市场占有率将达到15%。安防市场从26%提升到40%，汽车从23%提升到36%，电脑及新兴智能家居，物联网类，加速布局，未来五年复合增长率有望达到25%。
2018年豪威收入87亿元，毛利25%，净利润2.65亿元。并购时豪威业绩曾诺为2019年到2021年分别为5.45亿，8.45亿元，11.26亿元。
晶方科技：
公司专注传感器封装测试，专为晶圆级先进封装，整体毛利率较高，达到33%，公司满产时据传单已经排到明年下半年，三季度毛利率达到43%，受限产能时，议价能力强。加工工艺先进，设备利用率基本满产。公司研发费占利润26%，继续保持对封装技术持继领先优势。
第三季度利润同比增长478%，毛利也大幅提升。
公司主要客户Omnivision、Sony、Galaxycore (HK) Ltd.、BYD(HK)Co.,Ltd.、思比克，汇顶科技，等国际著名传感器公司。
公司拥有12寸晶圆封测线和先进封测技术，国内具有稀缺性。
其他公司：
联创电子镜头，水晶光电和五方光电的红外截止滤光片。欧菲光摄像模组。
重点在韦尔股份和晶方科技、
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