一、智能控制器行业龙头，发力5G射频通信
和而泰是智能控制器行业龙头，公司90%以上的收入来自于智能控制器。
伴随着智能控制器行业市场的稳步增长，以及公司扎实的技术创新能力和不断拓展优质客户，公司目前已经成为智能控制器行业全球研发队伍规模最大、自有知识产权最多的企业，立足于国际高端市场，拥有伊莱克斯、惠而浦、西门子等全球知名优质客户。
公司控制器产品丰富，深入到智能家电、电动工具、LED应用、健康与护理、汽车电子、智能建筑与家居控制等领域，具有非常强的市场竞争力。
智能控制器主业收入增速超过30%：受益于设备智能化潮流和智能控制器生产外包趋势，智能控制器市场需求逐步增长，为智能控制器产业创造价值空间。
公司以其大量的研发投入和专业的定制化设计服务，率先占领国际高端市场，并与国内多家企业达成战略合作关系，进一步向国内市场渗透。2013-2017年期间，公司控制器收入复合增长率接近30%且较为稳定，净利润复合增长率超过45%。2018年，受元器件涨价影响导致利润率大幅下滑，在收入高速增长的情况下，净利润仅与2017年持平。2019年，成本压力得到缓解，毛利率企稳回升，有望带动业绩重回高增长。
发力5G射频通信：公司收购铖昌科技，强势切入5G射频通信和军工IC领域，实现业务协同。
铖昌科技是我国少数能够承担国家重大专项IC研发的企业，研发生产体系完善，拥有较强的军工资质，已经进入快速发展期。收购铖昌科技后，一方面可以形成上下游协同；另一方面进一步强化公司在物联网、人工智能领域的竞争优势。
二、智能控制器量价双升，毛利率触底
智能控制器全球龙头：公司是全球家庭用品智能控制器行业最具影响力的龙头企业，合作伙伴是电器行业全球著名厂商。公司是全球高端市场唯一兼具智能控制器研发、设计、中试、生产的专业企业，实施“三高”经营定位，即高端技术、高端市场、高端客户，是伊莱克斯、惠而浦、西门子、GE、HUNTER、TTI、ARCELIK、SEB、VIESSMANN 等全球著名终端厂商在智能控制器领域的全球主要合作伙伴，或中国唯一的合作伙伴。
智能家居提升智能控制器在家电中的渗透：目前智能控制器在消费电子领域的渗透率已较高，但是家电产品的智能控制器使用率依然不足。以冰箱为例，2009 年全球冰箱产品中采用智能控制器的不足 50%，日本等发达国家的比例则是接近 100%，中国的冰箱产品约 40%使用电子智能控制器，2015 年这一数据上升至 60%。根据研究机构 Research and Markets 的报告数据，未来五年全球智能家居设备和服务市场将以每年 8%~10%的速度增长，2018 年市场规模将达到 680 亿美元。智能控制器作为底层的硬件基础，已成为家电最基本的配置，在家电领域渗透率将持续提升，不断完善家电的智能化水平。
大客户渗透率提升：公司在海外现有客户中尚有较大的拓展空间。根据调研了解的信息，伊莱克斯作为公司的第一大客户，与在其他客户中的份额相比，公司目前在伊莱克斯中的份额最高，但也只有16%左右，而在伊莱克斯的供应商中，占较大份额的公司可占到 35%~50%左右的比例。
公司正积极拓展在现有客户中的份额，如果我们假设公司在海外客户中的份额均为 12%，目标份额为 30%、35%，以 2017 年公司海外收入 13.30 亿为基数计算，则现有海外客户方面公司有 150%、192%的收入增长空间，如按三年达到这个目标来算，年复合增速为36%、43%。
事实上，公司在拓展大客户方面不遗余力，2018年收购意大利竞争对手NPE，NPE 的主要客户为 BSH（博世西门子家电）、德龙、伊莱克斯等全球著名公司。通过该次收购，公司提升了产品市占率和在高端市场的影响力，提升销售规模。
产品量价齐升、毛利率触底：受益于智能控制器行业发展和公司市场占有率的提高，公司 2011 年智能控制器销量为 1723 万个，2018 年销量为 8395万个，年均增速在 30%左右。自2014年以来，智能控制器的单价也在逐年提升，公司主要产品迎来量价齐升。除此之外，智能控制器上游材料价格在2017年至2018年三季度持续上涨，拉低了公司毛利率至少3%。2018 年四季度以来，不利影响逐渐消除，上游原材料价格下降，汇率趋于稳定，未来公司毛利率将得到较大提升。
三、铖昌科技：5G射频芯片民用领域黑马
2018年上半年，公司收购铖昌科技，成功切入5G射频芯片领域。铖昌科技是国内微波毫米波 T/R 芯片领域唯一掌握核心技术的民企，其产品已经批量应用于星(卫星)载、弹(导弹)载、机(有人、无人飞机)载雷达设备。
微波毫米波射频T/R 芯片应用领域包括军事、航天航空上的相控阵雷达，以及民用的 5G 通讯和汽车毫米波雷达等领域。微波毫米波射频 T/R 芯片的研发设计难度极高，从集成电路角度来说，射频芯片研发难度最大，而应用于航空航天的射频芯片又是射频芯片中技术含量最高的。
目前国内只有三家企业能够量产该芯片，除铖昌科技外，另外两家企业均为大型国资研究所。
毫米波通讯具有高传输速率、可短距高频应用等特点，是实现 5G 超高速率的杀手锏。2018 年年底，工信部已给三大运营商分配了 5G 中低频段试验频率使用许可，中国移动、中国电信和中国联通均拿到了不同频段的频谱资源。
5G 商用，频谱划分先行，接下来的 5G 毫米波频段划分是业界关注的焦点之一。根据工信部《2019 年全国无线电管理工作要点》，预计 2019 年将发布 5G 系统部分毫米波频段频率使用规划，引导 5G 系统毫米波产业发展。但随着 5G 建设的全面铺开，毫米波技术必将应用于 5G 建设，届时对微波毫米波射频芯片的需求将大幅增长，铖昌科技凭借自身的技术优势和强大的研发实力，未来有望进入国内通信设备主供应商的供应链，将大大受益于 5G 建设。
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