电子行业，是通信(基站等）、5G手机(消费电子大类）、数据中心(服务器等）带来的三大需求共振。
前面我们看到了，CIS产能紧张带来的提价，近期射频也开始火爆。大家看到华天科技一直涨，信维通信今天明显走强，都跟这个有关。前期说半导体行业至少今年三季度才能看到景气度的高点，但高点之后可能还有高点。目前，手机cis、数据中心服务器等需求刚出来吧。
转：2020年，我们认为射频领域重点关注两个核心矛盾：
1、5G基站建设、5G手机、5G CPE设备等放量带来的需求大幅提升与目前有限产能的矛盾；
2、中高端国产化迫切需求与现在国产厂家亟待提升的矛盾。 我们认为随着后续正常复工、换机潮开启，2020年起射频行业有望迎来量价齐升，部分产品不排除出现涨价。同时由于目前射频赛道是国产化深水区，以华为为代表的龙头企业产业转移需求迫切，有望孕育出一批快速发展的优质射频公司！ 对行业代工龙头稳懋跟踪来看，受益于非A供应链崛起，去年8月份以来单月营收占比持续维持55%以上高速增长，同时率先开启新一轮资本开支，但是考虑A系射频代工产能从美国本土向亚洲地区外溢、同时考虑射频芯片核心材料RF-SOI硅片供需格局，我们预计射频整体中期供给增加有限，2020年大概率会出现供需紧张情况。
5G射频前端用量大幅提升，RF-SOI产能预计紧张！射频前端芯片市场规模主要受移动终端需求的驱动。近年来，随着移动终端功能的逐渐完善，手机、平板电脑等移动终端的出货量保持稳定。而移动数据传输量和传输速度的不断提高主要依赖于移动通讯技术的变革，及其配套的射频前端芯片的性能的不断提高。 5G手机射频前端模组化趋势催生SiP、AiP等封装方式渗透率提升。随着频段增多及载波聚合的应用，分离式多模多频已无法满足要求，射频模组PAMiD渐成主流，即将PA和滤波器封装到一个模组里，这样可以降低频段之间的相互干扰。这要求PA供应商加深同滤波器供应商的合作，因此同时具备PA和滤波器产线厂商具备优势。
我们强烈看好氮化镓在射频端的放量和国产化！基站建设将是氮化镓市场成长的主要驱动力之一。Yole development数据显示，2018年，基站端氮化镓射频器件市场规模不足2亿美元，预计到2023年，基站端氮化镓市场规模将超5亿美元。氮化镓射频器件市场整体将保持23%的复合增速，2023年市场规模有望达13亿美元。
投资建议：重点关注三安光电（化合物半导体代工）、卓胜微（射频前端芯片）、天和防务（基站环形器+射频前端芯片）、麦捷科技（SAW滤波器）、和而泰（毫米波相阵天线），射频芯片封测端建议重点关注长电科技、通富微电、环旭电子。 风险提示：5G换机不达预期、行业复工情况不达预期。
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