唯品会2012年3月23日将登陆美国纽交所，自2011年中国概念股在美国资本市场爆出诚信危机后，中国公司赴美IPO窗口被冰封，唯品会的IPO具有风向标作用，备受关注。唯品会自2012年2月18日递交上市申请后，进展比较顺利，不久公布发行价区间并进行路演，但是认购情况不是太乐观，3月23日上市当天公布发行价为6.5美元，远低于此前8.5-10.5美元的发行价区间。那么你是如何看待唯品会上市呢?
唯品会的发展历程：成立3年即赴美上市
唯品会上市
唯品会全称为广州唯品会信息科技有限公司， 2008年8月成立于广东，同年旗下网站唯品会(vipshop)上线，两位创始人沈亚和洪晓波都是温州的传统商人，此前曾合伙做电子外贸生意，唯品会还有三个创始投资人,都是沈亚和洪晓波在长江商学院的同学，也是老乡，5人筹集3000万人民币作为创始资金。
唯品会的商业模式为“名牌折扣+限时抢购+正品保险”，即“闪购”模式，开山鼻祖为法国Vente Privee，其成立于2001年，而后美国网站Gilt对这种商业模式进行了改造，专注于奢侈品品牌的打折销售。唯品会创业早期也在奢侈品品牌折扣销售的做过尝试，但奢侈品网购在中国受用户群小以及奢侈品消费习惯，并不是最佳的网络打折商品;唯品会2008年年底开始推国内二、三线品牌的服装，订单开始上升，唯品会此后将市场定位为国内二、三线品牌的产品，很多用户也是来自二三线城市。
唯品会此后迎来快速增长，2009年唯品会的订单开始增至7.1万单，2010年更是剧增至92.7万单;2010年12月唯品会获得红杉和DCM的联合风险投资，融资金额约为2000万美元; 2011年5月，唯品会再次获得红杉和DCM的联合风险投资5000万美元。
2012年2月18日唯品会向美国SEC提交上市申请，3月23日将登陆纽交所，发行价6.5美元，融资约7150万美元。
主要有三个重要原因
原因一：B2C投资需破冰 投行主动创造利好
这位人士向亿邦动力网表示，自从去年下半年开始，中国概念股在美国资本市场受到打压，之后虽有迅雷、盛大文学、拉手网、凡客诚品提出IPO申请，但没有一家成功登陆。“面对这样的局面，投资界不能完全没有动作的，否则所有投资电商的投行都会没事干了。”
“虽然融资数量不大，但承销商高盛能获得融资的8%左右作为回报，依然很可观的。”这位人士表示，从投资界心态上说，唯品会踩准了点。
原因二：唯品会体量小于凡客 承销商操作难度可控
不愿透露姓名的零售业资深人士对亿邦动力网表示，除了时机赶巧，唯品会能够上市的另一个主要原因还在于唯品会容易被推上市。
“与凡客相比，唯品会盘子不大，估值就只有4亿美金，计划融资1亿美金，底线比较低，盘子很小。”这一规模相较已经经历了6轮融资的凡客成品而言，上市难度大幅降低。
“凡客诚品已经历了六轮融资,估值就必须至少是20亿美金的盘子，不然凡客投资人回不了本钱，所以凡客到了资本市场之后价格比较高，而市场上没有那么强的认购能力，大家买不起。”上市投资界重磅人士分析，唯品会可能只有两三倍的市盈率，不会有当当网和阿里巴巴上市时三四十倍的市盈率。
按照公开信息，2010年10月，唯品会曾获得了红杉资本和DCM共约2000万美元的A轮风险投资。这一数额当时也刷新了国内电子商务A轮融资最高记录。2011年5月，红杉和DCM继续跟投5000万美元，总计投资7000万美元。红杉资本及DCM分别持股19%。
另一位投资界知名人士分析称，唯品会能够成功上市，与这两家重量级的投资公司关系很，“红杉资本和DCM对二级市场有较高的熟悉程度，能够敏感地意识到IPO时间窗口会在何时打开，并对资本市场的运作有较大把握。”
原因三：唯品会资金链持续吃紧 不得不上市
业界主流观点称，唯品会自身因资金链紧张而不得不流血上市。根据公开数据，在唯品会的现金及现金等价物抵消掉银行贷款后，其现金流仅为3224万美元，而以2011年的运营费用为1.5亿美元计算，其现有的净现金额度仅能维持其两个半月的运营。“唯品会的钱已经花完了，而目前的融资环境非常差，此次上市相当于一次融资行为。”
唯品会能在众多奢侈品电商中独树一帜的原因，我认为实际上是打了擦边球。国内众多的奢侈品折扣网站如尚品网、优众网、爱奢购、唯品会、走秀网等，主打商品多是价格在几千元到上万元的化妆品、时装、箱包、领带、皮夹等。而唯品会在2008年就确定了低价的策略，在1900多个流行品牌中，大部分是中端消费品，平均客单价大约为200元/位。消费者购买的产品与实际上的奢侈品仍有差别。
唯品会上市后仍有问题需要解决
唯品会上市
电商的优势在与低价与快捷，而对于奢侈品领域，电商低价的优势对于奢侈品的主流消费人群是不存在的。买了LV的，在乎的是它带来的优越感而非实际价格的高低。网购快捷方便的优势对于中国人来说是相当重要的，然而物流问题至今仍是所有电商的硬伤。
去年土豆网、人人网赴美上市之后，中概股在美国上市的窗口就闭合了，拉手网、迅雷更是折戟而归。如果唯品会能成功上市，必然大快人心，然而接下来还有很多问题要解决。
首先是服务。奢侈品的价值大部分并不在商品本身，而是在购物体验和售后服务，但这却是电商一向难以保证的。唯品会CEO洪晓波说融资主要用于完善物流体系、升级信息系统和加强推广。但愿在服务质量上能有所提升。
其次货源是另一大问题。在众多奢侈品网站死掉的同时，有部分淘宝奢侈品代购的小卖家却蒸蒸日上。其优势无非在于货源。就算是唯品会上面，大部分低价打折的名牌商品也都不是最新的款式，唯品会的客户肯定也不是真正的奢侈品忠实粉丝。另外，像LV、Herms(爱马仕)、Chanel(香奈儿)等在内部分国际顶级品牌都不愿将货品直接授权给网络公司，在国内只有直营店。如何解决这个问题也是让电商头疼的。
唯品会能否经得起资本市场的考验只是起步，奢侈品电商能不能真正找到成功的运作模式才是关键。奢侈品电商能否走出寒冬，不妨继续期待。
唯品会的上市对如今国内的电商网站来说，是很大程度上的借鉴，它的上市，它的步伐我相信可以引领其他电商的不断发展和进步。上市对一个公司来说有利也有弊，在上市的道路上，唯品会只有默默走好，走踏实，才会真正取得傲人的成就。各位看客，如何看待唯品会上市呢?
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