成立于2010年初的云锋基金，是以阿里巴巴董事局主席马云和聚众传媒创始人虞锋的名字命名而成，并联合一批行业领袖、成功企业家和成功创业者共同发起创立的私募基金。这家出身名门、风格低调的基金，在九年时间里先后投出了阿里巴巴、支付宝、搜狗、大麦、陌陌、阿里健康、圆通、药明康德、居然之家、VIPKID、小猪短租、依图等明星项目。
李娜是云锋基金合伙人、核心创始团队之一，曾经投出了陌陌、小猪短租和VIPKID等明星项目。新年伊始，我们和李娜一起，聊了聊她对投资和创业的理解。
“我们给自己的定位，不是投机者，不是资本家，而是创业者背后的创业者。我们希望在创业者的生命中留下足迹，真正去陪伴和助力他们成长为影响中国商业未来的一群人。九年了，这个初心，我们一直不敢忘。”李娜如是说。
李娜
云锋基金合伙人
长江创创VC STAR项目核心导师
谈趋势：“任何时候进场都不晚，重要的不是估值，而是企业的内在价值和未来边界”
李娜说自己非常不喜欢“风口”这个词，“它给人一种过于激烈而不可持久的感觉。创业本身应该是一个立足自身核心能力做出的审慎决定，而投资追求的也应该是具有可持续增长能力的价值创造者。任何时候进场都不晚，只需要明确企业未来的成长空间在哪里，并根据其内在价值和未来边界来决定是否下注。”
投资VIPKID的时候，大家对于K12在线学习这个事情还将信将疑，云锋基金非常敏锐地看到了其创造的巨大价值——利用互联网的平台、技术，把北美老师的优质供给和庞大的中国学生需求连接起来，这不仅仅是把教育从线下搬到线上，更重塑了学习体验，打开了新的增量市场，并爆发了超预期的成长性。李娜坚信，VIPKID不仅是小朋友学英语的平台，未来一定可以成为国际化的在线教育平台。
李娜和VIPKID最初相识在2015年冬季，那时候VIPKID还在一个非常早期的阶段——模型还没跑出来，学员总数也只有两三千人。对PE投资人来讲，这家公司“当时属于从0开始，甚至还没有走到0.1“，但市场刚需，服务有价值、有成长性、未来有成为更大边界的平台的可能性，你相信她能“从1走到100。”
谈项目： “每一次投资，都是为自己的信念买一次单”
李娜觉得，投早期项目的时候，创始人和投资人其实是在寻求某种“共同的相信”。投资人如果一直站在门外看创业公司，那么它的模式、市场、团队、技术，你算得再精准，也离实际情况相差很远。
李娜的经验是，跳进来才能看清真相。巨大的不确定性面前，只有“人”是唯一的确定性。“投资不是科学，也不是艺术，它介于二者之间，投资人和创业者要回归到人与人之间最本真的交互”，每一次投资，都是为自己的信念买一次单。 小猪短租正是这种投资逻辑的产物。
小猪短租历史上的融资过程还是很曲折的，在云锋内部过会的时候讨论也非常激烈。虽然有Airbnb在前，但共享房屋这个事情在中国和美国太不一样了。首先，要中国人去分享自己的房子，本身就是一个极其有门槛的事。中国人对于住进别人家这个事情，也有比较大的各种担忧。第二，中国的房屋质量，良莠不齐的状况十分严重。小猪要做的事情，一方面要从培育用户心智做起，另一方面为了赋能房东还要做各种dirty work。
到了临门一脚的时候，还是看你相不相信这个人。“我相信他，”李娜说，“陈驰是一个非常坚定的创始人。他六年前开始创业的时候，就坚定地认为C2C个人分享房屋是一个方向。他从一开始就走了一条非常难走的道路，因为房源端极其不ready，房客端也极其不ready，这是一个需求和供给两边都很艰难的生意。但是，从第一天创业到现在，他始终在坚定地做他自己确信的事情，而不是在中间来回摇摆 。”做难且有价值的事情，就是门槛。
谈投后： “投资人真正的角色是创业者背后的创业者”
跟很多投资人不同的是，李娜的焦虑，是从投出的一刻才开始的。“因为那一刻，所有问题和挑战才真正开始。未来的路一定是很曲折的，这是一条长期的并肩作战的旅程。作为投资人，我们要去接纳和帮助他们，花大量的时间、精力和情感在投后管理上。这意味着要耗费大量的心力去陪伴创业者度过一个又一个关卡，意味着一定会有冲突和误解，需要努力去解决，达成共识。”她解释说。
她对自己的要求是，要做创业者背后的创业者。“每个人都很孤独，创业者尤其孤独。他的团队、投资人、董事会都希望他无所不能，但是，创业者也会有脆弱的时候。所以，我们给自己的定位，不是投机者，不是资本家，而是创业者背后的创业者。云锋基金从成立的第一天起，我们的使命就是陪伴和助力真正的创业者，让他们成长为影响中国商业未来的一群人。我们希望和创业团队一起，攻克创业中的低谷，享受成长的乐趣。” 尤其在资本寒冬，投后显得尤为重要。
谈未来：“企业主≠创业者，我们想找到能够改变商业未来的那群人”
创业者风格各异，比如，米雯娟给人的印象是热忱、敏捷的，她在沟通中一直是那个积极听取建议和快速反应的人。而陈驰则是静水流深、不露声色的那种。但他们在底层却有高度一致的精神特质：找到一个迫切需要解决的行业痛点，坚定不移地走下去，改变、调整，找到最合适的出路，真正改变行业的未来。
“企业主≠创业者，创业者是那些拥有创业者精神并且有信念改变未来的人。我们和创创一起做VC STAR项目，就是希望找到那些真正的创业者，把云锋的使命更好地践行下去，和创业者彼此陪伴、共同成长，一起抵达温暖的彼岸。”李娜说。
长江创创是长江商学院旗下的【创业创新平台】，通过专业、聚焦、创新的【创业课程】和开放跨界的【社群服务】为创业者升级思维认知和管理框架，链接资本、产业、跨境资源，探索未来产业与商业发展边界，共同塑造新商业价值。
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